2023年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第六章 國債期貨及衍生品分析與應(yīng)用5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、關(guān)于信用利差的表述，錯(cuò)誤的是（）?！締芜x題】

A.信用利差也稱質(zhì)量利差

B.信用利差反映的是為補(bǔ)償信用風(fēng)險(xiǎn)而增加的收益率

C.債券市場流動越好，信用利差越高

D.經(jīng)濟(jì)繁榮期信用利差低于經(jīng)濟(jì)蕭條期信用利差

正確答案:C

答案解析:信用利差指相同期限的信用債和利率債到期收益率之間的差值，也稱質(zhì)量利差。信用利差反映的是為補(bǔ)償信用風(fēng)險(xiǎn)而增加的收益率。經(jīng)濟(jì)繁榮期信用利差低于經(jīng)濟(jì)蕭條期信用利差。債券市場流動越好，信用利差越低。選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤。

2、某債券投資組合價(jià)值是1億元，久期是5.3，預(yù)期未來債券市場利率有較大波動，計(jì)劃調(diào)整久期為4.3。如果當(dāng)前國債期貨報(bào)價(jià)為105.3元，久期是4.7，則需要（）國債期貨合約?！締芜x題】

A.買入20手

B.賣出20手

C.買入25手

D.賣出25手

正確答案:B

答案解析:要降低久期至4.3，應(yīng)對沖掉的久期=5.3-4.3=1；降低組合久期應(yīng)賣出國債期貨，賣出國債期貨的數(shù)量=組合價(jià)值×（目標(biāo)久期-組合久期）/（國債期貨久期×國債期貨價(jià)格）=（1億元×1）/（105.3×10000×4.7）≈20手。

3、國債基差交易的買入基差或者基差多頭策略是（）。【單選題】

A.買入現(xiàn)貨國債并賣出國債期貨合約

B.買入現(xiàn)貨國債并買入國債期貨合約

C.賣出現(xiàn)貨國債并賣出國債期貨合約

D.賣出現(xiàn)貨國債并買入國債期貨合約

正確答案:A

答案解析:買入基差(基差多頭)：買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨，待基差擴(kuò)大平倉獲利。賣出基差(基差空頭)：賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨，待基差縮小平倉獲利。選項(xiàng)A正確。

4、梯式策略在收益率曲線（）時(shí)是比較好的一種交易方法。【單選題】

A.水平移動

B.斜率變動

C.曲度變化

D.保持不變

正確答案:A

答案解析:在收益率曲線水平移動的情況下，投資者認(rèn)為各期限的收益率都將向同一方向發(fā)生變動，變動幅度大致相當(dāng)。在這種情況下，采用梯式策略是比較好的一種交易方法，投資者認(rèn)為各期限的收益率變動基本相當(dāng)，因此將頭寸均勻分布于各期限上。選項(xiàng)A正確。

5、假設(shè)當(dāng)前即期利率曲線正常，如果預(yù)期曲線將變陡，則應(yīng)（）?！締芜x題】

A.買入短期國債，賣出長期國債

B.賣出短期國債，買入長期國債

C.進(jìn)行收取浮動利率、支付固定利率的利率互換

D.進(jìn)行收取固定利率、支付浮動利率的利率互換

正確答案:A

答案解析:當(dāng)收益率曲線斜率增加時(shí)，即長期利率上漲幅度高于短期利率或長期利率下跌幅度小于短期利率，應(yīng)賣出長期國債期貨，買入短期國債期貨。選項(xiàng)A正確。