2023年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第二章 期貨及衍生品定價(jià)5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、投資者欲考慮投資1年到期的黃金期貨合約。假設(shè)年儲(chǔ)藏成本為2美元/盎司，在年末支付。黃金的現(xiàn)貨價(jià)格為450美元/盎司，連續(xù)復(fù)利的無風(fēng)險(xiǎn)年利率為7%，則期貨理論價(jià)格為（）美元。【單選題】

A.450.0

B.482.5

C.484.6

D.493.4

正確答案:C

答案解析:儲(chǔ)存成本的現(xiàn)值為：；期貨理論價(jià)格為：。

2、關(guān)于Delta的部分特征，以下說法錯(cuò)誤的是（）?！締芜x題】

A.看漲期權(quán)的Delta∈(0，1)

B.看跌期權(quán)的Delta∈(-1，0)

C.當(dāng)標(biāo)的價(jià)格大于行權(quán)價(jià)時(shí)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升，看跌期權(quán)的Delta值趨于0

D.當(dāng)標(biāo)的價(jià)格小于行權(quán)價(jià)時(shí)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降，看漲期權(quán)的Delta值趨于1

正確答案:D

答案解析:看漲期權(quán)的Delta∈(0，1)，看跌期權(quán)的Delta∈(-1，0)。當(dāng)標(biāo)的價(jià)格大于行權(quán)價(jià)時(shí)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升，看漲期權(quán)的Delta值變大后趨于1，看跌期權(quán)的Delta值趨于0。當(dāng)標(biāo)的價(jià)格小于行權(quán)價(jià)時(shí)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降，看漲期權(quán)的Delta值趨于0，看跌期權(quán)的Delta值趨于-1。選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤。

3、用來度量期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的敏感性的是（）?！締芜x題】

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

正確答案:D

答案解析:Vega用來度量期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的敏感性，該值越大，表明期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的變化越敏感。選項(xiàng)D正確。

4、大豆期貨看漲期權(quán)的Detta值為0.8，這意味著（）。【單選題】

A.大豆期貨價(jià)格增加小量X，期權(quán)價(jià)格增加0.8X

B.大豆期貨價(jià)格增加小量X，期權(quán)價(jià)格減少0.8X

C.大豆價(jià)格增加小量X，期權(quán)價(jià)格增加0.8X

D.大豆價(jià)格增加小量X，期權(quán)價(jià)格減少0.8X

正確答案:A

答案解析:該期權(quán)為期貨期權(quán)，和大豆現(xiàn)貨價(jià)格沒有關(guān)系，選項(xiàng)CD錯(cuò)誤；Delta=期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)值/期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格的變動(dòng)值，則，期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)值=Delta×期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格的變動(dòng)值；因此，期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格增加X時(shí)，期權(quán)價(jià)格變化量=0.8X，即期權(quán)價(jià)格增加0.8X，選項(xiàng)A正確。

5、在測(cè)度期權(quán)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的常用指標(biāo)中，Rho值用來衡量（）?！締芜x題】

A.時(shí)間變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

B.利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

C.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

D.波動(dòng)率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

正確答案:B

答案解析:希臘字母常用來測(cè)度期權(quán)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生1單位變化時(shí)，期權(quán)價(jià)值的變化量；Gamma是衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生1單位變化時(shí)，期權(quán)Delta的變化量；Theta是期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)相對(duì)于時(shí)間變化的比率；Vega是衡量波動(dòng)率變化1單位時(shí)，期權(quán)理論價(jià)值的變化量；Rho是衡量利率變化1單位時(shí)，期權(quán)理論價(jià)值的變化量。選項(xiàng)B正確。