2025年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理精選模擬習(xí)題10道，附答案解析，供您考前自測提升！

1、某機構(gòu)持有1億元的債券組合，其修正久期為7。國債期貨最便宜可交割券的修正久期為6.8，假如國債期貨報價105。該機構(gòu)利用國債期貨將其國債修正久期調(diào)整為3，合理的交易策略應(yīng)該是（）。(參考公式：套期保值所需國債期貨合約數(shù)量=(被套期保值債券的修正久期×債券組合價值）/ (CTD修正久期× 期貨合約價值）【單選題】

A.做多國債期貨合約56張

B.做空國債期貨合約98張

C.做多國債期貨合約98張

D.做空國債期貨合約56張

正確答案:D

答案解析:機構(gòu)利用國債期貨將其債券組合的修正久期由7調(diào)整為3，是為了降低利率上升使其持有的債券價格下跌的風(fēng)險，應(yīng)做空國債期貨合約。對沖掉的久期=7-3=4，對應(yīng)賣出國債期貨合約數(shù)量=(4×1億元）/ (6.8×105萬元）≈56張。選項D正確。

2、ADF檢驗回歸模型為，則原假設(shè)為（）?！締芜x題】

A.

B.

C.

D.

正確答案:C

答案解析:ADF檢驗的原假設(shè)為，即當(dāng)拒絕原假設(shè)，表明序列不存在單位根，為平穩(wěn)性時間序列；不拒絕原假設(shè)，表明序列存在單位根，為非平穩(wěn)性時間序列。選項C正確。

3、（）是公開市場一級交易商或外匯市場做市商?！締芜x題】

A.報價銀行

B.中央銀行

C.美聯(lián)儲

D.商業(yè)銀行

正確答案:A

答案解析:報價銀行是公開市場一級交易商或外匯市場做市商。中國人民銀行成立Shibor工作小組,依據(jù)《上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）實施準(zhǔn)則》確定和調(diào)整報價銀行團(tuán)成員,監(jiān)督和管理Shibor運行,規(guī)范報價行與指定發(fā)布人行為。選項A正確。

4、該廠5月份豆粕期貨建倉價格為2790元/噸，4月份該廠以2770元/噸的價格買入豆粕1000噸，同時平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價格為2785元/噸，該廠（）。【客觀案例題】

A.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元/噸

B.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元/噸

C.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利15元/噸

D.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元/噸

正確答案:A

答案解析:飼料廠未來要購進(jìn)豆粕，擔(dān)心價格上漲，進(jìn)行的是買入套期保值。建倉時基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=2760-2790=-30 (元/噸），平倉時基差=2770-2785=-15(元/噸）；基差走強，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后存在凈損失15元/噸，即未實現(xiàn)完全套期保值。選項A正確。

5、一般的，量化CTA策略的收益波動性比主觀CTA策略的收益波動性大。（）【判斷題】

A.正確

B.錯誤

正確答案:B

答案解析:相比之下，主觀CTA策略的收益波動性較大，而量化CTA策略則較為穩(wěn)定，風(fēng)險控制能力更強。

6、根據(jù)上圖中的期權(quán)對應(yīng)的Delta，則下列方案中最可行的是（）?！究陀^案例題】

A.C@40000合約對沖2200元Delta、C@41000合約對沖325.5元Delta

B.C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元

C.C@39000合約對沖2525.5元Delta

D.C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元

正確答案:B

答案解析:選項AC所需建立的期權(quán)頭寸相對過大，在交易時可能無法獲得理想的建倉價格。 選項D沒有將期權(quán)的Delta全部對沖。選項B方案是最可行的。

7、對于較復(fù)雜的金融資產(chǎn)組合，敏感性分析具有局限性是因為（）?！径噙x題】

A.風(fēng)險因子往往不止一個

B.風(fēng)險因子之間具有一定的相關(guān)性

C.需考慮各種頭寸的相關(guān)關(guān)系和相互作用

D.傳統(tǒng)的敏感性分析只能采用線性近似

正確答案:A、B、D

答案解析:選項ABD正確。敏感性分析具有一定的局限性，主要表現(xiàn)在較復(fù)雜的金融資產(chǎn)組合的風(fēng)險因子往往不止一個，且彼此之間具有一定的相關(guān)性，需要引入多維風(fēng)險測量方法。而傳統(tǒng)的敏感性分析只能采用線性近似，假設(shè)風(fēng)險因子的微小變化與金融產(chǎn)品價值的變化呈線性關(guān)系，無法捕捉其中的非線性變化。選項C是情景分析中，要注意考慮的內(nèi)容。

8、以下屬于敏感性分析的特點的是（）。【多選題】

A.計算簡單

B.便于理解

C.應(yīng)用范圍有限

D.發(fā)展較晚

正確答案:A、B

答案解析:敏感性分析的特點是計算簡單且便于理解，是最早發(fā)展起來的市場風(fēng)險度量技術(shù)，應(yīng)用廣泛。選項AB正確。

9、如果11月初，銅期貨價格上漲到4100美元/噸，此時銅期貨看跌期權(quán)的期權(quán)費為2美元/噸，企業(yè)對期貨合約和期權(quán)合約全部平倉。該策略的損益為（）美元/噸（不計交易成本）【客觀案例題】

A.342

B.340

C.400

D.402

正確答案:A

答案解析:期貨價格上漲到4100美元/噸，買入看跌期權(quán)不會行權(quán)，期貨合約對沖盈虧=4100-3700=400美元/噸；期權(quán)頭寸對沖盈虧=2-60=-58美元/噸；因此該策略總盈虧=400-58=342美元/噸。選項A正確。

10、財政政策的基本手段有（）?！径噙x題】

A.轉(zhuǎn)移支付

B.國家預(yù)算

C.稅收

D.公開市場業(yè)務(wù)

正確答案:A、B、C

答案解析:財政政策手段包括：國家預(yù)算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度。D選項屬于貨幣政策工具。選項ABC正確。