2023年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理精選模擬習(xí)題10道，附答案解析，供您考前自測提升！

1、在互換交易中，銀行通常調(diào)整（）的升貼水來反映市場的行情并報(bào)出合適的價(jià)格?！締芜x題】

A.固定利率

B.浮動(dòng)利率

C.遠(yuǎn)期利率

D.近期利率

正確答案:B

答案解析:在互換交易中，銀行通常調(diào)整浮動(dòng)利率的升貼水來反映市場的行情并報(bào)出合適的價(jià)格。選項(xiàng)B正確。

2、下列關(guān)于B-S-M模型的提示，說法正確的有（）?！径噙x題】

A.表示歐式看漲期權(quán)被執(zhí)行的概率

B.表示看漲期權(quán)價(jià)格對資產(chǎn)價(jià)格的導(dǎo)數(shù)

C.在風(fēng)險(xiǎn)中性的前提下，投資者的預(yù)期收益率μ用無風(fēng)險(xiǎn)利率r替代

D.資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率σ用于度量資產(chǎn)所提供收益的不確定性

正確答案:A、B、C、D

答案解析:關(guān)于B-S-M模型的幾點(diǎn)提示：（1）從公式可以看出，在風(fēng)險(xiǎn)中性的前提下，投資者的預(yù)期收益率μ用無風(fēng)險(xiǎn)利率r替代；（2）表示在風(fēng)險(xiǎn)中性市場中S大于K的概率，或者說歐式看漲期權(quán)被執(zhí)行的概率；（3）是看漲期權(quán)價(jià)格對資產(chǎn)價(jià)格的導(dǎo)數(shù)，它反映了很短時(shí)間內(nèi)期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的比率，需要所以說，如果要抵消標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化給期權(quán)價(jià)格帶來的影響，一個(gè)單位的看漲期權(quán)多頭就需要單位的標(biāo)的資產(chǎn)的空頭對沖；（4）資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率σ用于度量資產(chǎn)所供收益的不確定性，人們經(jīng)常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動(dòng)率來估計(jì)。選項(xiàng)ABCD正確。

3、我國貨幣層次中，廣義貨幣供應(yīng)量M2不包括（）。【單選題】

A.現(xiàn)金

B.活期存款

C.大額定期存款

D.企業(yè)定期存款

正確答案:C

答案解析:M2指銀行存款中的定期存款、儲蓄存款以及各種短期信用工具。M2雖然并不是真正的貨幣,但它們經(jīng)過一定手續(xù)后,能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的貨幣,從而加大貨幣的供應(yīng)量。M2=M1+準(zhǔn)貨幣（企業(yè)定期存款、自籌基本建設(shè)存款、個(gè)人儲蓄存款和其他存款）+可轉(zhuǎn)讓存。

4、某基金投資經(jīng)理在9月初持有的2000萬元指數(shù)成分股組合及2000萬元國債組合，計(jì)劃把股票組合分配比例增至75%，國債組合減少至25%。9月2日，該經(jīng)理賣出9月下旬到期交割的國債期貨，同時(shí)買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。賣出國債期貨合約（每份合約規(guī)模100萬元），買入滬深300 股指期貨9月合約價(jià)格為2895.2點(diǎn)。9月18日兩個(gè)合約到期，國債期貨結(jié)算價(jià)格為102.8202，滬深300指數(shù)期貨交割價(jià)為3242.69，則該經(jīng)理可投入（）元到成分股的購買。【客觀案例題】

A.11 532 984

B.104 247

C.10 282 020

D.10 177 746

正確答案:A

答案解析:股票組合分配比例增至75%，國債組合減至25%，相當(dāng)于增加1000萬指數(shù)成分股，減少1000萬國債；實(shí)物交割國債期貨合約，可獲得的資金為：10手×100萬×102.8202÷100=10 282 020元 （1000萬國債期貨，為10手期貨合約）；股指期貨買入數(shù)量為：1000萬元/(2 895.2×300)=12手，股指期貨盈利為：（3 242.69-2 895.2）×300×12=1 250 964元；總的金額=10 282 020+1 250 964=11 532 984元。

5、投資者使用國債期貨進(jìn)行套期保值時(shí)，套期保值的效果取決于（）?！締芜x題】

A.基差變動(dòng)

B.國債期貨的標(biāo)的與市場利率的相關(guān)性

C.期貨合約的選取

D.被套期保值債券的價(jià)格

正確答案:A

答案解析:套期保值的效果取決于被套期保值債券的價(jià)格和期貨合約價(jià)格之間的相互關(guān)系，即取決于基差的變動(dòng)，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)稱為基差風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A正確。

6、該企業(yè)選擇點(diǎn)價(jià)交易的原因是（）?！究陀^案例題】

A.預(yù)期期貨價(jià)格走強(qiáng)

B.預(yù)期期貨價(jià)格走弱

C.預(yù)期基差走強(qiáng)

D.預(yù)期基差走弱

正確答案:B、C

答案解析:企業(yè)具有點(diǎn)價(jià)權(quán)，以期貨價(jià)格+升貼水來確定現(xiàn)貨價(jià)格。當(dāng)期貨價(jià)格走弱時(shí)，點(diǎn)價(jià)有利；當(dāng)預(yù)期基差走強(qiáng)，意味著當(dāng)前期貨價(jià)格可能被高估，現(xiàn)貨價(jià)格被低估，因此買入現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)較低。點(diǎn)價(jià)有利。因此企業(yè)預(yù)期期貨價(jià)格走弱或基差走強(qiáng)時(shí)，會選擇點(diǎn)價(jià)交易。選項(xiàng)BC正確。

7、至5月底前，該企業(yè)的庫存風(fēng)險(xiǎn)水平（即風(fēng)險(xiǎn)敞口）為（）噸。[參考公式：風(fēng)險(xiǎn)敞口 =期末庫存水平+當(dāng)期采購量-當(dāng)期銷售量]【客觀案例題】

A.20000

B.30000

C.32000

D.38000

正確答案:C

答案解析:至5月底前企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口=20000噸+10000噸+10000噸-8000噸=32000噸。

8、利用大宗商品期貨設(shè)計(jì)抗通脹理財(cái)產(chǎn)品的核心思想在于合理地構(gòu)造可交易的金融資產(chǎn)組合，使其價(jià)值變化跟隨通貨膨脹率的變化。（）【判斷題】

A.正確

B. 錯(cuò)誤

正確答案:A

答案解析:利用大宗商品期貨設(shè)計(jì)抗通脹理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品設(shè)計(jì)核心思想在于合理地構(gòu)造可交易的金融資產(chǎn)組合，使其價(jià)值變化跟隨通貨膨脹率的變化。

9、對于結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中內(nèi)嵌的奇異期權(quán)，說法正確的有（）?！径噙x題】

A.障礙期權(quán)通常比普通期權(quán)便宜，其對應(yīng)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的參與率相對更高

B.障礙期權(quán)是一種路徑依賴期權(quán)

C.亞式期權(quán)依賴于標(biāo)的物平均價(jià)格，其計(jì)算需覆蓋期權(quán)的整個(gè)存續(xù)期間

D.期權(quán)的標(biāo)的必須明確且只有一種資產(chǎn)

正確答案:A、B

答案解析:奇異期權(quán)比常規(guī)期權(quán)更復(fù)雜，通常是場外交易或嵌入結(jié)構(gòu)債券。奇異期權(quán)種類繁多，典型的奇異期權(quán)類別包括路徑依賴期權(quán)、相關(guān)性期權(quán)和其他。其中障礙期權(quán)和亞式期權(quán)屬于路徑依賴期權(quán)。選項(xiàng)B正確；與普通期權(quán)相比，障礙期權(quán)放棄了一部分收益的可能，所以價(jià)格更低。選項(xiàng)A正確；亞式期權(quán)中平均價(jià)格的計(jì)算區(qū)間可以不是整個(gè)存續(xù)期間。彩虹期權(quán)擁有多個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)。 選項(xiàng)CD不正確。

10、該產(chǎn)品嵌入的期權(quán)屬于（）?！究陀^案例題】

A.歐式看漲期權(quán)

B.歐式看跌期權(quán)

C.美式看漲期權(quán)

D.美式看跌期權(quán)

正確答案:B

答案解析:產(chǎn)品中嵌入的期權(quán)主要體現(xiàn)在收益計(jì)算中，即式子中max（0，-指數(shù)收益率）這一項(xiàng)。產(chǎn)品到期時(shí)計(jì)算收益，因此嵌入的期權(quán)屬于歐式期權(quán)；此外當(dāng)指數(shù)下跌時(shí)，期權(quán)到期時(shí)價(jià)值才大于0，因此產(chǎn)品中嵌入的是歐式看跌期權(quán)。選項(xiàng)B正確。