2025年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第五章 股指期貨及衍生品分析與應(yīng)用5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、假設(shè)該基金用2億元買入跟蹤該指數(shù)的上證50股指期貨頭寸（期貨保證金率為10%），同時將剩余資金投資于政府債券，期末獲得6個月無風(fēng)險收益2340萬元。則該基金6個月后的到期收益為（）億元。（忽略交易成本）【客觀案例題】

A.5.1234

B.5.2341

C.5.3421

D.5.4321

正確答案:B

答案解析:上證50股指期貨合約乘數(shù)是300元/點。保證金比例為10%，則2億元可以購買的合約規(guī)模是：2億元/10%=20億，可購買的股指期貨合約數(shù)=20億/（2800×300）=2381手；期貨盈利為（3500-2800）×300×2381=50001萬元；由于政府債券的收益是2340萬元；則總收益為： 50001萬元+2340萬元=5.2341億元。選項B正確。

2、當(dāng)股指期貨顯著高于現(xiàn)貨指數(shù)時，適宜的套利策略是（）。【單選題】

A.買入現(xiàn)貨指數(shù)，賣出股指期貨

B.買入現(xiàn)貨指數(shù)，買入股指期貨

C.賣出現(xiàn)貨指數(shù)，買入股指期貨

D.賣出現(xiàn)貨指數(shù)，賣出股指期貨

正確答案:A

答案解析:當(dāng)期貨價格顯著高于現(xiàn)貨指數(shù)時，可以通過買入較低價格的現(xiàn)貨指數(shù)，賣出較高價格的對應(yīng)期貨品種，以期待在未來二者價格的回歸，獲得投資收益。選項A正確。

3、下列關(guān)于指數(shù)化投資的敘述，正確的是（）?！締芜x題】

A.指數(shù)化投資策略假定市場價格是不公平的交易價格

B.指數(shù)化投資策略是一種被動型的投資策略

C.指數(shù)化投資策略以超額收益為目標(biāo)

D.指數(shù)化投資策略可以規(guī)避市場系統(tǒng)性風(fēng)險

正確答案:B

答案解析:投資策略總體上可以分為主動管理型投資策略與被動型的投資策略。指數(shù)化投資是一種被動型的投資策略，即建立一個跟蹤基準(zhǔn)指數(shù)業(yè)績的投資組合，獲取與基準(zhǔn)指數(shù)相一致的收益率和走勢，其最終目的是使優(yōu)化投資組合與市場基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差最小，而非收益最大。因此，指數(shù)化投資可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險。選項B正確。

4、股指期貨高于對應(yīng)的現(xiàn)貨指數(shù)時，基差為（），期貨呈現(xiàn)（）。【單選題】

A.負(fù)；升水

B.正；貼水

C.正；升水

D.負(fù)；貼水

正確答案:C

答案解析:股指期貨基差通常也稱為“升貼水”。其與商品期貨基差計算剛好相反，是股指期貨減去現(xiàn)貨指數(shù)的差額。股指期貨高于對應(yīng)的現(xiàn)貨指數(shù)時，基差為正；期貨呈現(xiàn)“升水”；當(dāng)股指期貨價格低于對應(yīng)現(xiàn)貨指數(shù)時，基差為負(fù)，期貨呈現(xiàn)“貼水”。 選項C正確。

5、一段時間后，10月股指期貨合約下跌到3132.0點，而股票組合市值增長了6.73%。此時基金經(jīng)理賣出全部股票的同時，買入平倉全部股指期貨合約。此操作共利（）萬元?！究陀^案例題】

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

正確答案:B

答案解析:賣出股指期貨合約數(shù)為：β×現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）=0.92×800 000 000 /（3263.8×300）=752手；操作共利為：8億元×6.73%+（3263.8-3132.0）×752×300=8357.4萬元。選項B正確。