2025年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第二章 期貨及衍生品定價(jià)5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、下列關(guān)于Vega說(shuō)法正確的有（）?！径噙x題】

A.Vega是度量期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的敏感性的指標(biāo)

B.波動(dòng)率與期權(quán)價(jià)格成正比

C.期權(quán)到期日臨近，標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率對(duì)期權(quán)價(jià)格影響變小

D.Vega值越小，表明期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的變化越敏感

正確答案:A、B、C

答案解析:選項(xiàng)D說(shuō)法不正確，Vega用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的敏感性，該值越大，表明期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的變化越敏感。選項(xiàng)ABC正確。

2、當(dāng)前豆粕期貨價(jià)格為3450元/噸，剩余期限為4個(gè)月的M-1809-P-3500豆粕期權(quán)的Delta值最接近于（）?！締芜x題】

A.1

B.-1

C.0.5

D.-0.5

正確答案:B

答案解析:根據(jù)期權(quán)合約代碼規(guī)則，M-1809-P-3500豆粕期權(quán)為行權(quán)價(jià)格為3500元/噸的看跌期權(quán)?？吹跈?quán)的Delta ∈(-1，0)，隨著到期日的臨近，處于實(shí)值狀態(tài)（標(biāo)的價(jià)格≤行權(quán)價(jià)格）的看跌期權(quán)的Delta收斂于-1。選項(xiàng)B正確。

3、某股票現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為10元，3個(gè)月后到期的該股票遠(yuǎn)期合約價(jià)格為11元，目前市場(chǎng)的年貸款利率為10%，假設(shè)該股票在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)都不派發(fā)紅利，則套利者的操作方法是（）?！締芜x題】

A.從市場(chǎng)上借入10元買入股票，同時(shí)賣出一份3個(gè)月到期的該股票遠(yuǎn)期合約

B.從經(jīng)紀(jì)人處借入股票賣出獲得10元后按10%年利率貸出，同時(shí)買入一份3個(gè)月到期的該股票的遠(yuǎn)期合約

C.只買股票，不買賣3個(gè)月到期的該股票的遠(yuǎn)期合約

D.不買股票，只賣出一份遠(yuǎn)期合約

正確答案:A

答案解析:根據(jù)定價(jià)公式，遠(yuǎn)期合約理論價(jià)格為：=10.25元；目前3個(gè)月后到期的該股票的遠(yuǎn)期合約價(jià)格為11元，實(shí)際價(jià)格高于理論價(jià)格，則應(yīng)買入現(xiàn)貨股票，賣出遠(yuǎn)期合約。故采用A策略。

4、下列關(guān)于期權(quán)的希臘字母的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（）?！締芜x題】

A.Delta的取值范圍為（-1，1）

B.平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對(duì)值最大

D.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減

正確答案:D

答案解析:選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤。Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格是單調(diào)遞增的。對(duì)于看漲期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越高，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大。對(duì)于看跌期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越低，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大。越是實(shí)值（標(biāo)的價(jià)格＞行權(quán)價(jià)）的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大；越是虛值（標(biāo)的價(jià)格＜行權(quán)價(jià)）的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。

5、則該國(guó)債的價(jià)格是（）元?！究陀^案例題】

A.99.35

B.98.32

C.95.12

D.97.04

正確答案:D

答案解析:國(guó)債全價(jià)=凈價(jià)+應(yīng)計(jì)利息，則該國(guó)債價(jià)格為：St=96.55+60/（60+122）×1.5≈97.04（元）。選項(xiàng)D正確。