2022年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第六章 國債期貨及衍生品分析與應(yīng)用5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、某債券當(dāng)前價(jià)格是98.6，到期收益率為3%，假設(shè)到期收益率上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，債券價(jià)格下降到97.4，則此債券的修正久期是（）。 【單選題】

A.4.0568

B.3.9386

C.4.1785

D.4.2567

正確答案:A

答案解析:修正久期是衡量債券價(jià)格對(duì)市場利率變化敏感度的指標(biāo)，其數(shù)值上描述的是當(dāng)市場利率變化一個(gè)百分點(diǎn)時(shí)債券價(jià)格的變動(dòng)百分比。債券價(jià)格變動(dòng)△p=修正久期×利率變動(dòng)△y。到期收益率上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，債券價(jià)格的變動(dòng)為（98.6-97.4）/98.6 =1.21704%，則修正久期為：1.21704%/0.3%=4.0568。

2、比較修正久期法和BPV法這兩種計(jì)算方法，（）?！究陀^案例題】

A.基點(diǎn)價(jià)值法計(jì)算的套期保值比例更準(zhǔn)確

B.久期中性法計(jì)算的套期保值比例更準(zhǔn)確

C.兩種算法的準(zhǔn)確性相同

D.兩者不具備可比性

正確答案:A

答案解析:當(dāng)利率變動(dòng)較大時(shí)，用修正久期度量債券價(jià)格的變動(dòng)并不精確。相對(duì)的，基點(diǎn)價(jià)值法計(jì)算的套期保值比例更準(zhǔn)確。

3、假設(shè)某債券投資組合價(jià)值是10億元，久期為12.8，預(yù)期未來債券市場利率將有較大波動(dòng)，為降低投資組合波動(dòng)，希望降低久期至3.2，當(dāng)前國債期貨報(bào)價(jià)為110元，久期為6.4，則投資經(jīng)理應(yīng)（）?！締芜x題】

A.賣出1818份國債期貨

B.買入1818份國債期貨

C.賣出1364份國債期貨

D.買入1364份國債期貨

正確答案:C

答案解析:投資者希望將久期降至3.2，則對(duì)沖掉的久期為：12.8-3.2=9.6；對(duì)應(yīng)賣出國債期貨數(shù)量為：10億元×9.6 /（110萬元×6.4）=1364份。

4、基差交易的利潤來源主要有（）?！径噙x題】

A.基差變化

B.持有期損益

C.期貨價(jià)格的變化

D.分紅

正確答案:A、B

答案解析:基差交易的利潤來源有基差的變化和持有期損益。

5、3個(gè)月后，若利率Shibor3M為5%，甲公司的實(shí)際貸款成本為（）萬元?！究陀^案例題】

A.5

B.8.125

C.13.125

D.8.625

正確答案:D

答案解析:甲公司債券每季支付利息，則期限為3/12=0.25年，本金1000萬元；當(dāng)Shibor3M為5%，支付的利率為(5%+25bp)，則甲公司支付利息為：0.25×(5%+25bp)×1000萬元；對(duì)于利率上限期權(quán)，Shibor3M為5%超過3%，則期權(quán)賣方向甲支付差額部分，因支付期權(quán)費(fèi)0.2%，則支付：0.25×(5%-3%-0.2%)×1000萬元；因此甲公司實(shí)際貸款成本：0.25×(3%+25bp+0.2%)×1000萬元=8.625萬元。