2023年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理精選模擬習(xí)題10道，附答案解析，供您考前自測(cè)提升！

1、則該國債價(jià)格為（）。【客觀案例題】

A.98.72

B.99.35

C.101.23

D.100.56

正確答案:B

答案解析:全價(jià)=凈價(jià)+應(yīng)計(jì)利息，國債面值100元，息票率為6%，半年付息一次，則每次付息100×6%×6/12=3元；上次付息為60天前，下次付息為122天后，則應(yīng)計(jì)利息=60/（60+122）×3；則該國債的價(jià)格為：。選項(xiàng)B正確。

2、用來描述模型運(yùn)行可能出現(xiàn)最糟糕的情況的一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)是（）?！締芜x題】

A.年化收益率

B.最大資產(chǎn)回撤

C.夏普比率

D.總交易次數(shù)

正確答案:B

答案解析:最大資產(chǎn)回撤用來描述模型運(yùn)行可能出現(xiàn)最糟糕的情況，它是衡量量化交易模型性能的一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

3、預(yù)期市場(chǎng)將爆發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)，違約事件將增多，可行的交易策略有（）。【多選題】

A.買入高等級(jí)信用債，賣出低等級(jí)信用債

B.買入高久期債券，賣出低久期債券

C.賣出信用債，買入國債

D.買入信用違約互換CDS

正確答案:A、C、D

答案解析:當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于周期下行階段，政府債券和高資質(zhì)投資級(jí)別的信用債券具有較大的投資價(jià)值，而低信用資質(zhì)的信用債雖然收益率很高，但卻需要回避。因此在市場(chǎng)將爆發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)，違約事件將增多時(shí)，可以提高購買信用債的等級(jí)來應(yīng)對(duì)。（選項(xiàng)A正確）債券的久期是用來衡量利率變化的，與信用風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)。（選項(xiàng)B不正確）預(yù)計(jì)爆發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)，信用債的安全程度將降低，因此要賣出信用債。國債具有最高的信用度，被公認(rèn)為是最安全的投資工具，應(yīng)買入。（選項(xiàng)C正確）信用違約互換CDS，是國外債券市場(chǎng)中最常見的信用衍生產(chǎn)品。因此可以利用信用違約互換來規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)。（選項(xiàng)D正確）

4、美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）公布的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)是一個(gè)綜合性加權(quán)指數(shù)，其中新訂單指標(biāo)權(quán)重最大。（）【判斷題】

A.正確

B.錯(cuò)誤

正確答案:A

答案解析:ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是由美國非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）在每月第1個(gè)工作曰定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的前5項(xiàng)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出，各指數(shù)的權(quán)重分別為： 新訂單30%、生產(chǎn)25%、就業(yè)20%、供應(yīng)商配送15%、存貨10%。

5、在資產(chǎn)組合管理中，常用國債期貨調(diào)整組合的久期，但一般認(rèn)為對(duì)資產(chǎn)組合的凈市值沒有影響。（）【判斷題】

A.正確

B.錯(cuò)誤

正確答案:A

答案解析:使用國債期貨可以在不改變現(xiàn)券持倉的情況下調(diào)整組合的久期，國債期貨在資產(chǎn)組合中不影響資產(chǎn)組合凈市值。

6、利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，屬于內(nèi)嵌利率期權(quán)的利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是（）?！径噙x題】

A.正向浮動(dòng)利率票據(jù)

B.逆向浮動(dòng)利率票據(jù)

C.利率封頂浮動(dòng)利率票據(jù)

D.區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)

正確答案:C、D

答案解析:根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品內(nèi)嵌的金融衍生工具的不同，利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常包括內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期的結(jié)構(gòu)和內(nèi)嵌利率期權(quán)的結(jié)構(gòu)。前者包括正向/逆浮動(dòng)利率票據(jù)、超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)等。后者包括利率封頂浮動(dòng)利率票據(jù)以及區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)。選項(xiàng)CD正確。

7、國內(nèi)豆油現(xiàn)貨與期貨基差變動(dòng)情況如下圖所示，根據(jù)基礎(chǔ)走勢(shì)分析賣出套期保值和買入套期保值的最佳時(shí)機(jī)分別是在（）?！究陀^案例題】

A.在A、C、D、E時(shí)點(diǎn)做賣出套期保值獲得完全保值的可能性大，并且有很大的可能還會(huì)出現(xiàn)凈盈利

B.在B時(shí)點(diǎn)，做買入套期保值獲得完全保值的可能性大，并且有很大的可能還會(huì)出現(xiàn)凈盈利

C.在B時(shí)點(diǎn)做賣出套期保值獲得完全保值的可能性大，并且有很大的可能還會(huì)出現(xiàn)凈盈利

D.在A、C、D、E時(shí)點(diǎn)，做買入套期保值獲得完全保值的可能性大，并且有很大的可能還會(huì)出現(xiàn)凈盈利

正確答案:A、B

答案解析:根據(jù)基差走勢(shì)的圖形可知，A點(diǎn)、C點(diǎn)、D點(diǎn)、E點(diǎn)的基差處于較低值；B點(diǎn)基差處于較高值。為了更好地達(dá)到套期保值效果，降低基差出現(xiàn)不利變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，基差賣方應(yīng)盡量選擇有利的初始基差，或者盡量使初始基差小于基差的歷史均值。如果進(jìn)行賣出套期保值，則應(yīng)選擇基差未來走強(qiáng)的時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)。如果是買入套期保值，則應(yīng)選擇基差未來走弱的時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)。因此，A、C、D、E時(shí)點(diǎn)的基差最弱，未來將走強(qiáng)，做賣出套期保值獲得完全保值的可能性大，并很有可能出現(xiàn)凈盈利；B時(shí)點(diǎn)基差最強(qiáng)，未來將走弱，做買入套期保值獲得完全保值的可能性大。選項(xiàng)AB說法正確。

8、如果序列是d階單整序列，則下列說法正確的是（）?！径噙x題】

A.序列的d-1次差分序列是不平穩(wěn)的

B.可以表示為

C.序列的d次差分序列是平穩(wěn)的

D.序列本身是非平穩(wěn)序列

正確答案:A、B、C、D

答案解析:如果非平穩(wěn)序列，通過d次差分成為一個(gè)平穩(wěn)序列，而這個(gè)序列的d-1次差分序列是不平穩(wěn)的，那么為d階單整序列，記為。選項(xiàng)ABCD均正確。

9、衍生品市場(chǎng)的投機(jī)交易方式日益多元化，包括單邊單品種的投機(jī)交易，波動(dòng)率交易和指數(shù)化交易等，其中的波動(dòng)率交易（) ?！締芜x題】

A.屬于期貨價(jià)差套利策略

B.通常只能做多波動(dòng)率

C.通常只能做空波動(dòng)率

D.最常使用的工具是期權(quán)

正確答案:D

答案解析:與大宗商品和其他金融銜衍生品交易關(guān)注價(jià)格的波動(dòng)不同，期權(quán)交易的核心是關(guān)注波動(dòng)率的波動(dòng)，因此，期權(quán)交易也被稱為波動(dòng)率交易。選項(xiàng)D正確。

10、運(yùn)用模擬法計(jì)算VaR的關(guān)鍵是（）?！締芜x題】

A.根據(jù)模擬樣本估計(jì)組合的VaR

B.得到組合價(jià)值變化的模擬樣本

C.模擬出風(fēng)險(xiǎn)因子的各個(gè)情景

D.得到在不同情境下投資組合的價(jià)值

正確答案:C

答案解析:模擬法是指通過模擬風(fēng)險(xiǎn)因子在未來的各種可能情景，然后根據(jù)組合價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)因子的關(guān)系，得到在不同情境下投資組合的價(jià)值，從而得到組合價(jià)值變化的模擬樣本，進(jìn)而根據(jù)該樣本來估計(jì)組合的VaR。模擬法的關(guān)鍵，在于模擬出風(fēng)險(xiǎn)因子的各個(gè)情景。選項(xiàng)C正確。