2023年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第六章 國債期貨及衍生品分析與應(yīng)用5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、當(dāng)預(yù)期未來收益率將要上行，應(yīng)買入（）?！締芜x題】

A.短久期債券基差

B.中久期債券基差

C.高久期債券基差

D.中長期久期債券基差

正確答案:A

答案解析:當(dāng)預(yù)期未來收益率將要上行，應(yīng)買入短久期債券基差；當(dāng)預(yù)期未來收益率將要下行，應(yīng)買入高久期債券基差；當(dāng)預(yù)期未來收益率大幅波動但無法辨明方向，應(yīng)買入中久期債券基差。選項(xiàng)A正確。

2、最早的場外利率期權(quán)品種是（）?！締芜x題】

A.利率互換期權(quán)

B.利率上限期權(quán)

C.利率買權(quán)

D.利率賣權(quán)

正確答案:B

答案解析:最早的場外利率期權(quán)——利率上限期權(quán)于1983年推出。選項(xiàng)B正確。

3、某基金經(jīng)理持有債券組合價值為1.2億元，久期為6?，F(xiàn)在擬將債券組合額度提高到2億元，久期調(diào)整為7。則可使用的操作方法是（）。【客觀案例題】

A.賣出1.2億元久期為6的國債，買入平均久期為7的2億元國債

B.買入1.2億元久期為6的國債，賣出平均久期為7的2億元國債

C.買入8000萬元久期為8.5的國債

D.賣出8000萬元久期為8.5的國債

正確答案:A、C

答案解析:賣出1.2億元久期為6的國債，買入平均久期為7的2億元國債，可直接實(shí)現(xiàn)調(diào)整目標(biāo)，選項(xiàng)A正確；國債由1.2億提高到2億，即增加了8000萬國債，假設(shè)其久期為X；總的國債為2億，1.2億占比為0.6，8000萬占比為0.4；可得：0.6×6+0.4X=7；則可以買入8000萬元久期為8.5的國債。選項(xiàng)C正確。

4、當(dāng)國債基差多頭交易進(jìn)入交割時，需要對期貨頭寸進(jìn)行調(diào)整，下列（）情況下，調(diào)整越早越好。【單選題】

A.國債價格處于上升趨勢，且轉(zhuǎn)換因子大于1

B.國債價格處于下跌趨勢，且轉(zhuǎn)換因子大于1

C.國債價格處于上升趨勢，且轉(zhuǎn)換因子小于1

D.任何時刻調(diào)整都應(yīng)越早越好

正確答案:A

答案解析:國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子，公式表示為：B=P-（F×C），當(dāng) C>1，且價格上漲的情況下，當(dāng)然是早點(diǎn)調(diào)整F更好，可使得基差更大。選項(xiàng)A正確。

5、預(yù)計未來利率水平將上升，假設(shè)TF1509合約，報價為110元，久期6.4，則可賣出（）份國債期貨進(jìn)行套期保值?！究陀^案例題】

A.1818

B.1820

C.1819

D.1918

正確答案:A

答案解析:債券組合市值為10億元，久期為12.8，則利率每上升0.01%，債券組合價值將變?yōu)椋?0億元×12.8×0.01%=128萬元；TF1509合約，報價110，久期6.4，表示利率每上升0.01%，1份國債期貨空頭將盈利：110萬元×6.4×0.01%=704元。則可賣出合約數(shù)量為：128萬元÷704元=1818份。