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無套利定價理論和持有成本理論?分別是什么?

幫考網校2020-08-24 08:39:35
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無套利定價理論(No-Arbitrage Pricing Theory)是指在沒有套利機會的情況下,資產價格應該由其未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值來決定。這個理論基于市場的有效性和資產定價的基本原理,認為在理性投資者的市場中不存在不合理的價格差異。因此,如果一個資產的價格高于其未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值,就會出現(xiàn)套利機會,投資者會將資產賣出以獲得超額收益,這將導致資產價格下跌。反之,如果一個資產的價格低于其未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值,就會出現(xiàn)套利機會,投資者會將資產買入以獲得超額收益,這將導致資產價格上漲。

持有成本理論(Cost of Carry Theory)是指在沒有套利機會的情況下,期貨價格應該等于現(xiàn)貨價格加上持有成本。持有成本包括存儲成本、利息成本和保險成本等。這個理論基于期貨市場的基本原理,認為期貨價格應該反映現(xiàn)貨市場的供需關系和持有成本的影響。如果期貨價格高于現(xiàn)貨價格加上持有成本,就會出現(xiàn)套利機會,投資者會賣出期貨合約并買入現(xiàn)貨以獲得超額收益,這將導致期貨價格下跌。反之,如果期貨價格低于現(xiàn)貨價格加上持有成本,就會出現(xiàn)套利機會,投資者會買入期貨合約并賣出現(xiàn)貨以獲得超額收益,這將導致期貨價格上漲。
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