貨幣存在時間價值，在實際生活中，我們很好理解。比如今天的一百元錢，與未來10年后的一百元錢，價值和購買力肯定是不同的。在不考慮風險和通貨膨脹的情況下，現(xiàn)在的一百元價值更高。而遠期和期貨代表的就是未來的價格，未來的價值是多少，應(yīng)該怎么定價?下面一起來看看，期貨投資分析考試中的定價理論吧！

遠期和期貨在風險管理、價格發(fā)現(xiàn)、投資組合管理方面有著廣泛的應(yīng)用，遠期或期貨定價的理論主要包括無套利定價理論和持有成本理論。

1、無套利定價理論，被用在均衡市場上不存在任何套利策略（機會）的金融資產(chǎn)定價。

（1）基本思想是：在有效的金融市場上，任何一項金融資產(chǎn)的定價，應(yīng)當使得利用該項金融資產(chǎn)進行套利的機會不復(fù)存在。

（2）基本思路是：構(gòu)建兩種投資組合，讓其終值相等，則其現(xiàn)值一定相等；否則，就可以進行套利，即賣出現(xiàn)值較高的投資組合，買入現(xiàn)值較低的投資組合，并持有至期末，套利者則可賺取無風險收益。

2、單利、復(fù)利和連續(xù)復(fù)利的含義

3、無套利定價理論的推論

4、持有成本理論

現(xiàn)貨和期貨價格的差（持有成本）包括三部分：融資利息、倉儲費用、持有收益。該理論以商品持有（倉儲）為中心，分析期貨市場的機制，論證期貨交易對供求關(guān)系的積極影響，并逐漸運用到金融期貨的定價上來。

該模型的基本假設(shè)：

（1）借貸利率（無風險利率）相同且維持不變；

（2）無信用風險，即無遠期合約的違約風險及期貨合約的保證金結(jié)算風險；

（3）無稅收和交易成本；   

（4）基礎(chǔ)資產(chǎn)可以無限細分；

（5）基礎(chǔ)資產(chǎn)賣空無限制；

（6）期貨和現(xiàn)貨頭寸均持有到期貨合約到期日。

結(jié)論：F=S+W-R

S—現(xiàn)貨價格

W—持有成本（包括利息成本，倉儲費用，保險費用）

R—持有收益（包括股票紅利，實物商品的便利收益等）

以上為期貨投資分析考試中的定價理論，理論基礎(chǔ)非常重要，需要在理解的基礎(chǔ)上熟記，后續(xù)的定價分析均是在此基礎(chǔ)上的應(yīng)用。