2019年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理歷年真題10道，附答案解析，供您考前自測(cè)提升！

1、某投資者簽訂了一份期限為9個(gè)月的滬深300指數(shù)遠(yuǎn)期合約，該合約簽訂時(shí)滬深300指數(shù)為3000點(diǎn)，年股息連續(xù)收益率為3%，無風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)利率為6%，則該遠(yuǎn)期合約的理論點(diǎn)位是（）?！締芜x題】

A.3068.3

B.3067

C.3068

D.3065.3

正確答案:A

答案解析:合約簽訂時(shí)該遠(yuǎn)期合約的理論點(diǎn)位為：

2、則CIF報(bào)價(jià)為（）美元/噸?！究陀^案例題】

A.30

B.55

C.75

D.80

正確答案:D

答案解析:到岸CIF升貼水價(jià)格=FOB升貼水價(jià)格+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)=25+50+5=80美元/噸。

3、股票收益互換合約的典型特征包括（）。【多選題】

A.股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤與某個(gè)股票的價(jià)格或者某個(gè)股票價(jià)格指數(shù)

B.股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列現(xiàn)金流則掛鉤于某個(gè)固定或浮動(dòng)的利率

C.股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于另外一個(gè)股票或股指的價(jià)格

D.股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于多個(gè)股票的價(jià)格或者多個(gè)股票價(jià)格指數(shù)

正確答案:A、B、C

答案解析:股票收益互換合約所交換的兩系列現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤與某個(gè)股票的價(jià)格或者某個(gè)股票價(jià)格指數(shù)，而另一系列現(xiàn)金流則掛鉤于某個(gè)固定或浮動(dòng)的利率，也可以掛鉤于另外一個(gè)股票或股指的價(jià)格。這是股票收益互換的典型特征。

4、下列關(guān)于B-S-M模型的提示，說法正確的有（）?！径噙x題】

A.表示歐式看漲期權(quán)被執(zhí)行的概率

B.表示看漲期權(quán)價(jià)格對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的導(dǎo)數(shù)

C.在風(fēng)險(xiǎn)中性的前提下，投資者的預(yù)期收益率μ用無風(fēng)險(xiǎn)利率r替代

D.資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率σ用于度量資產(chǎn)所提供收益的不確定性

正確答案:A、B、C、D

答案解析:

關(guān)于B-S-M模型的幾點(diǎn)提示：
（1）從公式可以看出，在風(fēng)險(xiǎn)中性的前提下，投資者的預(yù)期收益率μ用無風(fēng)險(xiǎn)利率r替代；
（2）表示在風(fēng)險(xiǎn)中性市場(chǎng)中S大于K的概率，或者說歐式看漲期權(quán)被執(zhí)行的概率；

（3）是看漲期權(quán)價(jià)格對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的導(dǎo)數(shù)，它反映了很短時(shí)間內(nèi)期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的比率，需要所以說，如果要抵消標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化給期權(quán)價(jià)格帶來的影響，一個(gè)單位的看漲期權(quán)多頭就需要單位的標(biāo)的資產(chǎn)的空頭對(duì)沖；

（4）資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率σ用于度量資產(chǎn)所供收益的不確定性，人們經(jīng)常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動(dòng)率來估計(jì)。

5、4月28日，銅的買賣雙方在協(xié)商現(xiàn)貨成交價(jià)格時(shí)，電纜廠預(yù)期未來兩個(gè)月銅的基差由弱走強(qiáng)的可能性很大，則該廠應(yīng)采取的策略是（）。【客觀案例題】

A.要求賣方進(jìn)一步提高貼水報(bào)價(jià)，并且在市場(chǎng)上尋找貼水報(bào)價(jià)最高的賣主

B.趕快與賣方簽訂基差交易合同，以免賣方降低貼水報(bào)價(jià)

C.不與賣方簽訂基差交易合同，直接到期貨市場(chǎng)做買期保值

D.簽訂基差交易合同后，將點(diǎn)價(jià)時(shí)間盡量往后拖延

正確答案:A、B、D

答案解析:選項(xiàng)C不正確，預(yù)期基差走強(qiáng)，并不能判斷期貨市場(chǎng)上的價(jià)格一定是上漲的，因此不能直接在期貨市場(chǎng)上做買入套期保值。

6、【客觀案例題】

A.12313

B.11003

C.10203

D.10006

正確答案:D

答案解析:企業(yè)建虛擬庫存，則采購(gòu)成本價(jià)為， [(9950+11800+13000+14500)-(13255-10180) ×3] /4≈10006元/噸。

7、6月25日，銅期貨價(jià)格上漲至49900元/噸，當(dāng)天長(zhǎng)江有色金屬市場(chǎng)銅現(xiàn)貨價(jià)格平均價(jià)為50000元/噸。通過套保，衛(wèi)浴公司可節(jié)約（）的采購(gòu)成本?！究陀^案例題】

A.1380元/噸

B.4000元/噸

C.1630元/噸

D.2620元/噸

正確答案:D

答案解析:衛(wèi)浴公司支付給期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司的銅協(xié)議價(jià)格為：46000× (1+3%) =47380元/噸。而套保結(jié)束時(shí)回購(gòu)價(jià)為50000元/噸，因此衛(wèi)浴公司節(jié)約的采購(gòu)成本為：50000-47380=2620元/噸。

8、某債券投資組合價(jià)值是1億元，其久期是5.3，預(yù)期未來債券市場(chǎng)利率有較大波動(dòng)，計(jì)劃調(diào)整久期為4.3。如果當(dāng)前國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為105.3元，久期是4.7，則需要（）國(guó)債期貨合約?！締芜x題】

A.買入20手

B.賣出20手

C.買入25手

D.賣出25手

正確答案:B

答案解析:

9、投資者在6月1日的持倉(cāng)成本為（）元?！究陀^案例題】

A.28470  

B.31980

C.35100

D.35490

正確答案:A

答案解析:上證50ETF期權(quán)合約的合約單位10000份，投資者手中持有的資產(chǎn)而賣出看漲期權(quán)，此時(shí)的持倉(cāng)成本為：（3.198-0.3510）×10000=28470元。

10、我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)可以利用“保險(xiǎn)+期貨”來化解生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)中面臨的糧食下跌風(fēng)險(xiǎn)。（）【判斷題】

A.正確

B.錯(cuò)誤

正確答案:A

答案解析:“保險(xiǎn)+期貨”可以為農(nóng)戶的莊稼上保險(xiǎn)，有助于化解農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者面臨的糧食下跌風(fēng)險(xiǎn)，提高農(nóng)戶的種植信心。