2025年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第六章 國(guó)債期貨及衍生品分析與應(yīng)用5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、6月20日，某附息國(guó)債與交易所五年期國(guó)債期貨9月合約基差出現(xiàn)異常，大幅下跌至-0.52元。某機(jī)構(gòu)投資者捕捉到這一套利機(jī)會(huì)立即進(jìn)行買入基差交易，即以99.23元買入面值1億元的附息國(guó)債現(xiàn)券，同時(shí)以97.35元開倉(cāng)賣出100手五年期國(guó)債期貨9月合約。一周后，當(dāng)基差擴(kuò)大至0.74元時(shí)，以100.16元賣出面值1億元的附息國(guó)債現(xiàn)券，并同時(shí)以97.02元平倉(cāng)買入100手9月期貨合約，則機(jī)構(gòu)投資者共計(jì)盈利（）萬(wàn)元?！締芜x題】

A.110

B.126

C.130

D.146

正確答案:B

答案解析:投資者總的盈利為：[(100.16-99.23)+(97.35-97.02)] × 100 萬(wàn)元=126萬(wàn)元；或運(yùn)用基差變動(dòng)計(jì)算為： [0.74 - ( -0.52)] × 100 萬(wàn)元=126萬(wàn)元。選項(xiàng)B正確。

2、影響國(guó)債收益率曲線的主要因素有（）。【多選題】

A.宏觀政策

B.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

C.流動(dòng)性

D.市場(chǎng)情緒

正確答案:A、B、C、D

答案解析:國(guó)債期貨價(jià)格與利率是反向變動(dòng)關(guān)系，影響和決定國(guó)債期貨價(jià)格的主要因素是國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)利率。國(guó)債市場(chǎng)利率分析主要對(duì)收益率曲線進(jìn)行分析。國(guó)債收益率曲線影響因素：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹、流動(dòng)性、宏觀政策、供需關(guān)系、市場(chǎng)情緒。 選項(xiàng)ABCD正確。

3、假設(shè)當(dāng)前即期利率曲線正常，如果預(yù)期曲線將變陡，則應(yīng)（）?！締芜x題】

A.買入短期國(guó)債，賣出長(zhǎng)期國(guó)債

B.賣出短期國(guó)債，買入長(zhǎng)期國(guó)債

C.進(jìn)行收取浮動(dòng)利率、支付固定利率的利率互換

D.進(jìn)行收取固定利率、支付浮動(dòng)利率的利率互換

正確答案:A

答案解析:當(dāng)收益率曲線斜率增加時(shí)，即長(zhǎng)期利率上漲幅度高于短期利率或長(zhǎng)期利率下跌幅度小于短期利率，應(yīng)賣出長(zhǎng)期國(guó)債期貨，買入短期國(guó)債期貨。選項(xiàng)A正確。

4、使用國(guó)債期貨進(jìn)行久期管理的優(yōu)點(diǎn)包括（）。【多選題】

A.不影響組合持倉(cāng)

B.交易成本低

C.違約風(fēng)險(xiǎn)低

D.杠桿高

正確答案:A、B、C、D

答案解析:使用國(guó)債期貨進(jìn)行久期管理和套期保值的優(yōu)勢(shì)：（1）國(guó)債期貨僅對(duì)組合利率的單一因素進(jìn)行調(diào)整，不影響組合持倉(cāng)；（2）國(guó)債期貨為場(chǎng)內(nèi)期貨，價(jià)格較為公允，違約風(fēng)險(xiǎn)低，買賣方便；（3）國(guó)債期貨用于較高的杠桿，資金占用量少，可以提高對(duì)資金的使用效率。選項(xiàng)ABCD正確。

5、3個(gè)月后，若利率Shibor3M為5%，甲公司的實(shí)際貸款成本為（）萬(wàn)元?！究陀^案例題】

A.5

B.8.125

C.13.125

D.8.625

正確答案:D

答案解析:甲公司債券每季支付利息，則期限為3/12=0.25年，本金1000萬(wàn)元；當(dāng)Shibor3M為5%，支付的利率為(5%+25bp)，則甲公司支付利息為：0.25×(5%+25bp)×1000萬(wàn)元；對(duì)于利率上限期權(quán)，Shibor3M為5%超過3%，則期權(quán)賣方向甲支付差額部分，因支付期權(quán)費(fèi)0.2%，則支付：0.25×(5%-3%-0.2%)×1000萬(wàn)元；因此甲公司實(shí)際貸款成本：0.25×(3%+25bp+0.2%)×1000萬(wàn)元=8.625萬(wàn)元。選項(xiàng)D正確。