2023年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第六章 國(guó)債期貨及衍生品分析與應(yīng)用5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、某可轉(zhuǎn)換債券面值為1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，該債券市場(chǎng)價(jià)格為960元，則該債券的轉(zhuǎn)換比例為（）?！締芜x題】

A.25

B.38

C.40

D.50

正確答案:C

答案解析:轉(zhuǎn)換比例是一張可轉(zhuǎn)換證券能夠兌換的標(biāo)的股票的股數(shù)，轉(zhuǎn)換比例和轉(zhuǎn)換價(jià)格兩者的關(guān)系為：轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換證券面額÷轉(zhuǎn)換價(jià)格=1000÷25=40。選項(xiàng)C正確。

2、國(guó)債發(fā)行利率的說(shuō)法，不正確的是（）?！締芜x題】

A.一般用發(fā)行利差來(lái)衡量發(fā)行利率高低

B.國(guó)債發(fā)行利率存在明顯的季節(jié)性規(guī)律

C.國(guó)債發(fā)行利率大多高于二級(jí)市場(chǎng)利率

D.國(guó)債發(fā)行利率由國(guó)債供給和需求決定

正確答案:C

答案解析:國(guó)債發(fā)行利率的一個(gè)重要特征是國(guó)債發(fā)行利率大多低于二級(jí)市場(chǎng)利率。國(guó)債發(fā)行利率由國(guó)債供給和需求決定。一般用發(fā)行利差來(lái)衡量發(fā)行利率高低 。國(guó)債發(fā)行利率存在明顯的季節(jié)性規(guī)律。選項(xiàng)C不正確。

3、某債券當(dāng)前價(jià)格是98.6，到期收益率為3%，假設(shè)到期收益率上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，債券價(jià)格下降到97.4，則此債券的修正久期是（）。 【單選題】

A.4.0568

B.3.9386

C.4.1785

D.4.2567

正確答案:A

答案解析:修正久期是衡量債券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率變化敏感度的指標(biāo)，其數(shù)值上描述的是當(dāng)市場(chǎng)利率變化一個(gè)百分點(diǎn)時(shí)債券價(jià)格的變動(dòng)百分比。債券價(jià)格變動(dòng)△p=修正久期×利率變動(dòng)△y。到期收益率上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，債券價(jià)格的變動(dòng)為（98.6-97.4）/98.6 =1.21704%，則修正久期為：1.21704%/0.3%=4.0568。選項(xiàng)A正確。

4、若收益率曲線向上傾斜，當(dāng)其向下平移時(shí)，投資者可選擇的套利策略有（）?！径噙x題】

A.買(mǎi)入10年期國(guó)債期貨，賣(mài)出5年期國(guó)債期貨

B.買(mǎi)入5年期國(guó)債期貨，賣(mài)出2年期國(guó)債期貨

C.賣(mài)出10年期國(guó)債期貨，買(mǎi)入5年期國(guó)債期貨

D.賣(mài)出10年期國(guó)債期貨，買(mǎi)入2年期國(guó)債期貨

正確答案:A、B

答案解析:當(dāng)收益率曲線向下平移時(shí)，國(guó)債期貨整體收益率下降，國(guó)債期貨價(jià)格上升。由于長(zhǎng)期國(guó)債期貨的久期大于短期國(guó)債期貨，則長(zhǎng)期國(guó)債期貨的價(jià)格上漲幅度高于短期國(guó)債期貨。因此投資者可以買(mǎi)入較長(zhǎng)期國(guó)債期貨，賣(mài)出較短期國(guó)債期貨。選項(xiàng)AB正確。

5、某債券投資組合價(jià)值是1億元，久期是5.3，預(yù)期未來(lái)債券市場(chǎng)利率有較大波動(dòng)，計(jì)劃調(diào)整久期為4.3。如果當(dāng)前國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為105.3元，久期是4.7，則需要（）國(guó)債期貨合約?！締芜x題】

A.買(mǎi)入20手

B.賣(mài)出20手

C.買(mǎi)入25手

D.賣(mài)出25手

正確答案:B

答案解析:要降低久期至4.3，應(yīng)對(duì)沖掉的久期=5.3-4.3=1；降低組合久期應(yīng)賣(mài)出國(guó)債期貨，賣(mài)出國(guó)債期貨的數(shù)量=組合價(jià)值×（目標(biāo)久期-組合久期）/（國(guó)債期貨久期×國(guó)債期貨價(jià)格）=（1億元×1）/（105.3×10000×4.7）≈20手。