2022年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第五章 股指期貨及衍生品分析與應用5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、下列關于滬深300指數(shù)的描述，正確的有（）?！径噙x題】

A.由滬深市場中規(guī)模最大、流動性最好的具有代表性的300只證券組成

B.指數(shù)的行業(yè)分布在短期內是較為穩(wěn)定

C.每年6月和12月進行指數(shù)成分調整，每次調整數(shù)量約占總數(shù)的5%-10%

D.當投資組合持倉偏重金融類股票或大盤股時，可以選擇滬深300股指期貨進行套期保值

正確答案:A、B、C、D

答案解析:滬深300指數(shù)由滬深市場中規(guī)模最大、流動性最好的具有代表性的300只證券組成，選取的主要依據(jù)為日均總市值，因此滬深300指數(shù)代表滬深市場大市值指數(shù)。 指數(shù)的行業(yè)分布在短期內是較為穩(wěn)定，每年6月和12月進行指數(shù)成分調整，每次調整數(shù)量約占總數(shù)的5%-10%。 當投資組合持倉偏重金融類股票或大盤股時，可以選擇滬深300股指期貨進行套期保值。選項ABCD正確。

2、以下關于指數(shù)化投資說法正確的是（）。【客觀案例題】

A.一種主動管理型的投資策略

B.一種被動管理型的投資策略

C.在投資期內按照某種標準買進并固定持有一組證券，而不是在頻繁交易中獲取超額利潤

D.基于對市場總體情況、行業(yè)輪動和個股表現(xiàn)的分析，試圖通過時點選擇和個別成分股的選擇，在基本擬合指數(shù)走勢的同時，獲取超越市場的平均收益率

正確答案:B、C

答案解析:主動管理型投資策略是基于對市場總體情況、行業(yè)輪動和個股表現(xiàn)的分析，試圖通過時點選擇和個別成分股的選擇，低買高賣，不斷調整資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)種類及其持有比例，獲取超越市場平均水平的收益率；被動型投資策略是指投資者在投資期內按照某種標準買進并固定持有一組證券，而不是在頻繁交易中獲取超額利潤。指數(shù)化投資正是一種被動型投資策略，即建立一個跟蹤基準指數(shù)業(yè)績的投資組合，獲取與基準指數(shù)相一致的收益率和走勢，其最終目的是使優(yōu)化投資組合與市場基準指數(shù)的跟蹤誤差最小。選項BC正確。

3、在指數(shù)化投資中，如果指數(shù)基金的收益超過證券指數(shù)本身收益，則稱為増強指數(shù)基金。下列合成増強型指數(shù)基金的合理策略是（）?！締芜x題】

A.買入股指期貨合約，同時剩余資金買入固定收益?zhèn)?/p>

B.持有股票并賣出股指期貨合約

C.買入股指期貨合約，同時剩余資金買入標的指數(shù)股票

D.買入股指期貨合約

正確答案:A

答案解析:期貨加固定收益?zhèn)瘔堉挡呗允琴Y金配置型的，這種策略是利用股指期貨來模擬指數(shù)。股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現(xiàn)金全部投入固定收益產(chǎn)品，以尋求較高的回報。這種策略被認為是増強型指數(shù)化投資中的典型較佳策略，這樣的組合首先保證了能夠很好地追蹤指數(shù)，當能夠尋找到價格低估的固定收益品種時還可以獲取超額收益。

4、一段時間后，如果滬深300指數(shù)上漲10%，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值（）?！究陀^案例題】

A.上漲20.4%

B.下跌20.4%

C.上漲18.6%

D.下跌18.6%

正確答案:A

答案解析:投資組合的總β為：0.90×1.20+0.1/12%×1.15=2.04；如果滬深300指數(shù)上漲10%，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值就相當于上漲20.4%，即2.04×10%=20.4%。

5、某阿爾法對沖基金的經(jīng)理人目前管理的股票投資組合產(chǎn)品市值為X。該產(chǎn)品的收益率和滬深300指數(shù)收益率回歸后得到的表達式如下： 。該經(jīng)理人只想賺取阿爾法收益。當時滬深300指數(shù)期貨合約的點位是Y。以下說法正確的有（）?！径噙x題】

A.從理論上講，該股票組合的α值為0.02

B.若要獲得絕對的阿爾法收益，需將β風險暴露對沖為0

C.只需賣出股指期貨合約X÷（Y ×300) 份進行對沖，即可獲得0.02的阿爾法收益

D.為了獲取阿爾法收益，可能需不斷實時調整股指期貨數(shù)量來進行對沖

正確答案:A、B、D

答案解析:；0.02就是α系數(shù)，0.7就是β系數(shù)。選項C的計算公式錯誤，還需乘以β系數(shù)。