1.下列有關(guān)期權(quán)到期日價值和凈損益的公式中，錯誤的是（    ）。

A.多頭看漲期權(quán)到期日價值=Max（股票市價-執(zhí)行價格，0）

B.空頭看漲期權(quán)凈損益=空頭看漲期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格

C.空頭看跌期權(quán)到期日價值=-Max（執(zhí)行價格-股票市價，0）

D.空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值-期權(quán)價格

【答案】D

【解析】空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格，因此選項D的表達式錯誤。

2.下列關(guān)于股票期權(quán)投資策略的說法中，不正確的是（    ）。

A.不管是保護性看跌期權(quán)，還是拋補性看漲期權(quán)，都需要買入期權(quán)對應(yīng)的標的股票

B.出售拋補性看漲期權(quán)是機構(gòu)投資者常用的投資策略

C.對敲策略需要同時買入一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

D.多頭對敲最壞的結(jié)果是損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本

【答案】C

【解析】對敲策略分為多頭對敲和空頭對敲，對于多頭對敲而言，是同時買入一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，對于空頭對敲而言，是同時出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，所以選項C的說法不正確。

3.某看跌期權(quán)標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價為20元，執(zhí)行價格為25元，則該期權(quán)處于（  ）。

A.實值狀態(tài)

B.虛值狀態(tài)

C.平價狀態(tài)

D.不確定狀態(tài)

【答案】A

【解析】對于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，稱期權(quán)處于“實值狀態(tài)”（溢價狀態(tài)）或稱此時的期權(quán)為“實值期權(quán)”（溢價期權(quán)）。

4.下列有關(guān)期權(quán)價值表述錯誤的是（  ）。

A.看漲期權(quán)的價值上限是股價

B.看跌期權(quán)的價值上限是執(zhí)行價格

C.布萊克——斯科爾斯模型假設(shè)看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行

D.在標的股票派發(fā)股利的情況下對歐式看漲期權(quán)估值時要在股價中加上期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

【答案】D

【解析】股利的現(xiàn)值是股票價值的一部分，但是只有股東可以享有該收益，期權(quán)持有人不能享有。因此，在期權(quán)估值時要從股價中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值。

5.如果股票目前市價為50元，半年后的股價為51元，假設(shè)沒有股利分紅，則連續(xù)復(fù)利年股票投資報酬率等于（  ）。

A.4%

B.3.96%

C.7.92%

D.4.12%

【答案】B

【解析】r=In（51/50）/0.5=3.96%。