第五章 投資項(xiàng)目資本預(yù)算

1.如果某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值小于0，下列相關(guān)的說(shuō)法中正確的是（    ）。

A.項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)小于0

B.項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率小于0

C.項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上不可行

D.項(xiàng)目的會(huì)計(jì)報(bào)酬率小于0

【答案】C

【解析】?jī)衄F(xiàn)值小于0，意味著現(xiàn)值指數(shù)小于1，內(nèi)含報(bào)酬率小于項(xiàng)目的折現(xiàn)率，項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上不可行；根據(jù)凈現(xiàn)值大小無(wú)法判斷會(huì)計(jì)報(bào)酬率的大小。所以選項(xiàng)ABD的說(shuō)法不正確，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。

2.靜態(tài)回收期法是長(zhǎng)期投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的一種輔助方法，該方法的缺點(diǎn)有（    ）。

A.沒(méi)有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

B.忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響

C.忽視了資金的時(shí)間價(jià)值

D.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目

【答案】ACD

【解析】靜態(tài)回收期法的缺點(diǎn)是：忽視了時(shí)間價(jià)值，把不同時(shí)間的貨幣收支看成是等效的；沒(méi)有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒(méi)有衡量盈利性；促使公司接受短期項(xiàng)目，放棄有戰(zhàn)略意義的長(zhǎng)期項(xiàng)目。因此，本題的答案為選項(xiàng)ACD。

3.共同年限法和等額年金法的共同缺點(diǎn)有（    ）。

A.有的領(lǐng)域技術(shù)進(jìn)步快，目前就可以預(yù)期升級(jí)換代不可避免，不可能原樣復(fù)制

B.預(yù)計(jì)現(xiàn)金流工作很困難，且不便于理解

C.存在嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)，都沒(méi)有考慮重置成本的上升

D.從長(zhǎng)期來(lái)看，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)下降，甚至被淘汰，對(duì)此分析時(shí)沒(méi)有考慮

【答案】ACD

【解析】?jī)煞N方法存在共同的缺點(diǎn)：（1）有的領(lǐng)域技術(shù)進(jìn)步快，目前就可以預(yù)期升級(jí)換代不可避免，不可能原樣復(fù)制；（2）如果通貨膨脹比較嚴(yán)重，必須考慮重置成本的上升，這是一個(gè)非常具有挑戰(zhàn)性的任務(wù)，對(duì)此兩種方法都沒(méi)有考慮；（3）從長(zhǎng)期來(lái)看，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)下降，甚至被淘汰，對(duì)此分析時(shí)沒(méi)有考慮。

4.某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為16%時(shí)，其凈現(xiàn)值為338元，當(dāng)折現(xiàn)率為18%時(shí)，其凈現(xiàn)值為-22元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（    ）。

A.15.88%

B.16.12%

C.17.88%

D.18.14%

【答案】C

【解析】本題的考點(diǎn)是利用內(nèi)插法求內(nèi)含報(bào)酬率，內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為0時(shí)的折現(xiàn)率。內(nèi)含報(bào)酬率=16%+（18%-16%）X[338/（338+22）]=17.88%。

5.在設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力且新舊設(shè)備未來(lái)使用年限不同的情況下，固定資產(chǎn)更新決策應(yīng)選擇的方法是（    ）。

A.折現(xiàn)回收期法

B.凈現(xiàn)值法

C.平均年成本法

D.內(nèi)含報(bào)酬率法

【答案】C

【解析】對(duì)于使用年限不同且不改變生產(chǎn)能力的互斥方案，決策標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)選用平均年成本法，所以選項(xiàng)C正確。