2024年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第二章 期貨及衍生品定價(jià)5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、假設(shè)股票（不支付紅利）當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為36元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3%，波動(dòng)率為每年25%，行權(quán)價(jià)為32元，期限為6個(gè)月的看漲期權(quán)的上限為（）元。【單選題】

A.32

B.4

C.36

D.0

正確答案:C

答案解析:看漲期權(quán)給其持有者以執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以期權(quán)的價(jià)格都不會(huì)超過(guò)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。因此標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格是看漲期權(quán)的上限：C≤S0，為36元。選項(xiàng)C正確。

2、若執(zhí)行價(jià)格為50美元，則期限為1年的歐式看漲期權(quán)的理論價(jià)格為（）美元。[]【客觀案例題】

A.5.92

B.5.95

C.5.96

D.5.97

正確答案:A

答案解析:已知：S=50美元；K=50美元；T=1年；r=0.12；σ=0.1。則：故有：則歐式看漲期權(quán)的理論價(jià)格為：

3、標(biāo)的資產(chǎn)為不支付紅利的股票，當(dāng)前價(jià)格為每股20美元，已知1年后的價(jià)格或者為25美元/股，或者為15美元/股。計(jì)算1年期、執(zhí)行價(jià)格為18美元的歐式看漲期權(quán)的理論價(jià)格為（）美元/股。設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為8%，考慮連續(xù)復(fù)利?！締芜x題】

A.4.1068

B.4.3073

C.5.3035

D.5.9253

正確答案:B

答案解析:根據(jù)題意：μS0=25美元/股；dS0=15美元/股；T=1年；則μ=25/20=1.25；d=15/20=0.75；（美元/股） （美元/股）；計(jì)算得到：因此期權(quán)的理論價(jià)格為：（美元/股）

4、下列關(guān)于期權(quán)的希臘字母的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（）?！締芜x題】

A.Delta的取值范圍為（-1，1）

B.平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對(duì)值最大

D.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減

正確答案:D

答案解析:選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤。Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格是單調(diào)遞增的。對(duì)于看漲期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越高，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大。對(duì)于看跌期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越低，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大。越是實(shí)值（標(biāo)的價(jià)格＞行權(quán)價(jià)）的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大；越是虛值（標(biāo)的價(jià)格＜行權(quán)價(jià)）的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。

5、適用Gamma值較大的期權(quán)對(duì)沖Delta風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不需要經(jīng)常調(diào)整對(duì)沖比例。（）【判斷題】

A.正確

B.錯(cuò)誤

正確答案:B

答案解析:Gamma值較小時(shí)，意味著Delta對(duì)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)不敏感，投資者不必頻繁調(diào)整頭寸對(duì)沖資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。反之，投資者就需要頻繁調(diào)整頭寸。