2024年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第二章 期貨及衍生品定價5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、某投資者持有5個單位Delta=0.8的看漲期權(quán)和4個單位Delta=-0.5的看跌期權(quán)，期權(quán)的標(biāo)的相同。若逾期標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌，該投資者可以（）來對沖風(fēng)險?！締芜x題】

A.再購入4個單位Delta=-0.5的相同的看跌期權(quán)

B.再賣出4個單位Delta=-0.5的相同的看跌期權(quán)

C.買入2個單位標(biāo)的資產(chǎn)

D.買入4個單位標(biāo)的資產(chǎn)

正確答案:A

答案解析:該組合的Delta=5×0.8+4×（-0.5）=2；因此，資產(chǎn)下跌將導(dǎo)致組合價值下跌?？稍儋徣?個單位Delta=-0.5的相同的看跌期權(quán)，或者賣空2個單位標(biāo)的資產(chǎn)。選項A正確。

2、若執(zhí)行價格為50美元，則期限為1年的歐式看跌期權(quán)的理論價格為（）美元。[]【客觀案例題】

A.0.26

B.0.27

C.0.28

D.0.29

正確答案:B

答案解析:已知：S=50美元；K=50美元；T=1年；r=0.12；σ=0.1。則，N（-d）=1-N（d）,因此，歐式看跌期權(quán)的理論價格為：

3、B-S-M模型的提示中，資產(chǎn)的價格波動率σ經(jīng)常采用（）來估計?！径噙x題】

A.歷史數(shù)據(jù)

B.隱含波動率

C.無風(fēng)險收益率

D.資產(chǎn)收益率

正確答案:A、B

答案解析:資產(chǎn)的價格波動率σ用于度量資產(chǎn)所提供收益的不確定性，通常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動率來估計。選項AB正確。

4、關(guān)于波動率及其應(yīng)用，以下描述正確的有（）?！径噙x題】

A.利用期貨價格的波動性和成交持倉量的關(guān)系可判斷行情走勢

B.構(gòu)造投資組合的過程中，一般選用波動率小的品種 

C.利用期貨價格波動率的均值回復(fù)性可以進(jìn)行行情研判

D.利用波動率指數(shù)對多個品種的影響可以進(jìn)行投資決策

正確答案:A、C、D

答案解析:波動性在金融衍生品的定價、交易策略以及風(fēng)險控制中扮演著相當(dāng)重要的角色：（1）結(jié)合期貨價格的波動率和成交持倉量的關(guān)系，可以判斷行情的走勢。（2）利用期貨價格的波動率的均值回復(fù)性，可以進(jìn)行行情研判。（3）利用波動率指數(shù)對多個品種的影響，可以進(jìn)行投資決策。選項ACD正確；選項B，在構(gòu)造投資組合過程中，會考慮選擇加入合適的品種。波動率大意味著機(jī)會多，收益也越高，因此，需要對商品的期貨價格波動率進(jìn)行一些統(tǒng)計分析和比較，盡量選擇波動率大的品種進(jìn)行交易。

5、假設(shè)黃金現(xiàn)貨價格為800美元，借款利率為10%，貸款利率為8%，交易費率為6%，賣空黃金的保證金為12%。那么1年后交割的黃金期貨的價格區(qū)間是（）?！締芜x題】

A.（369.3 ， 426.5）

B.（ 716.9，937.18）

C.（645.2 , 710..3）

D.（795.7 ， 826.1）

正確答案:B

答案解析:黃金期貨價格區(qū)間下限為：  ；   價格區(qū)間上限為：   ；價格區(qū)間為（ 716.9，937.18），選項B正確。