2023年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第五章 股指期貨及衍生品分析與應(yīng)用5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、如果某股票組合的β系數(shù)為1.22，意味著與該股票關(guān)系密切的指數(shù)每上漲1%，該股票組合就上漲（）。【單選題】

A.1.22%

B.2.2%

C.22%

D.122%

正確答案:A

答案解析:β是衡量證券承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險水平的指標(biāo)，當(dāng)股票組合的β系數(shù)為1.22，意味著與該股票關(guān)系密切的指數(shù)每上漲1%，該股票組合就上漲1.22%。

2、下列關(guān)于滬深300指數(shù)的描述，正確的有（）?！径噙x題】

A.由滬深市場中規(guī)模最大、流動性最好的具有代表性的300只證券組成

B.指數(shù)的行業(yè)分布在短期內(nèi)是較為穩(wěn)定

C.每年6月和12月進(jìn)行指數(shù)成分調(diào)整，每次調(diào)整數(shù)量約占總數(shù)的5%-10%

D.當(dāng)投資組合持倉偏重金融類股票或大盤股時，可以選擇滬深300股指期貨進(jìn)行套期保值

正確答案:A、B、C、D

答案解析:滬深300指數(shù)由滬深市場中規(guī)模最大、流動性最好的具有代表性的300只證券組成，選取的主要依據(jù)為日均總市值，因此滬深300指數(shù)代表滬深市場大市值指數(shù)。 指數(shù)的行業(yè)分布在短期內(nèi)是較為穩(wěn)定，每年6月和12月進(jìn)行指數(shù)成分調(diào)整，每次調(diào)整數(shù)量約占總數(shù)的5%-10%。 當(dāng)投資組合持倉偏重金融類股票或大盤股時，可以選擇滬深300股指期貨進(jìn)行套期保值。選項ABCD正確。

3、如果某證券組合β值為1.5，若與該證券組合關(guān)系密切的指數(shù)的風(fēng)險溢價水平為10%，則該證券組合的風(fēng)險溢價水平是（）?！締芜x題】

A.5%

B.15%

C.50%

D.85%

正確答案:B

答案解析:β=股票或股票組合的價值變化/指數(shù)的價值變化。證券市場線的表達(dá)式：E(ri)-rf=[e(rm)-rf]×βi。其中，[E(ri)-rf]是證券的風(fēng)險溢價水平，[e(rm)-rf]是市場投資組合的風(fēng)險溢價水平。E(ri)-rf=10%×1.5=15%。

4、計劃建立股票多頭組合時，當(dāng)股指期貨相較于股票指數(shù)貼水程度較深，可以采用（）策略，利用股指期貨到期時貼水會收斂的規(guī)律，在對沖指數(shù)上漲風(fēng)險的同時，獲得額外的增強(qiáng)收益。【單選題】

A.買入股指期貨套期保值

B.賣出股指期貨套期保值

C.股指期貨期現(xiàn)套利

D.股指期貨雙向套期保值

正確答案:A

答案解析:股指期貨多頭替代策略實際是買入套期保值策略，其核心的策略思想是在計劃建立股票多頭組合時，如果股指期貨相較于股票指數(shù)貼水程度較深，可以采用買入股指期貨套期保值策略，利用股指期貨到期時貼水會收斂的規(guī)律，在對沖指數(shù)上漲風(fēng)險的同時，獲得額外的增強(qiáng)收益。選項A正確。

5、從國內(nèi)外的經(jīng)驗來看，阿爾法策略一般運(yùn)用在（）的市場?！締芜x題】

A.市場效率相對較弱

B.市場效率相對較強(qiáng)

C.成熟的股票

D.較少發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險

正確答案:A

答案解析:投資組合的總體收益可以分為兩部分：一部分來自于市場系統(tǒng)性風(fēng)險相匹配的市場收益（即來自β的收益）；另一部分則來自于投資組合管理者個人操作水平和技巧有關(guān)的高額收益，即超越市場收益部分的超額收益（也稱為獲取的Alpha收益）。從國內(nèi)外的經(jīng)驗來看，阿爾法策略一般運(yùn)用在市場效率相對較弱的市場。選項A正確。