2022年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第二章 期貨及衍生品定價5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、下列關(guān)于波動率的說法正確的是（）?！径噙x題】

A.歷史波動率是當(dāng)前期權(quán)定價的重要參考

B.隱含波動率是觀察市場情緒的重要因素

C.已實現(xiàn)波動率是計算持有期權(quán)期間損益的主要指標(biāo)

D.隱含波動率上升，則表示市場大多數(shù)參與者認(rèn)為市場將出現(xiàn)大的波動

正確答案:A、B、C、D

答案解析:隱含波動率上升，則意味著市場大多數(shù)參與者認(rèn)為市場會出現(xiàn)大的波動；反之則意味著市場大多數(shù)參與者認(rèn)為市場波動會減小。在實際運用中，歷史波動率是當(dāng)前期權(quán)定價的重要參考，已實現(xiàn)波動率是計算持有期權(quán)期間損益的主要指標(biāo)，隱含波動率是觀察市場情緒的重要因素。選項ABCD正確。

2、一般來說，實值期權(quán)的Rho值大于平值期權(quán)的Rho值。（）【判斷題】

A.正確

B.錯誤

正確答案:A

答案解析:越是實值（標(biāo)的價格＞行權(quán)價）的期權(quán)，利率變化對期權(quán)價值的影響越大，Rho值越大；越是虛值（標(biāo)的價格＜行權(quán)價）的期權(quán)，利率變化對期權(quán)價值的影響越小，Rho值越小。

3、遠(yuǎn)期或期貨定價的理論主要包括（）?！径噙x題】

A.無套利定價理論

B.二叉樹定價理論

C.持有成本理論

D.B-S-M定價理論

正確答案:A、C

答案解析:遠(yuǎn)期或期貨定價的理論主要包括無套利定價理論和持有成本理論。選項AC正確。

4、若執(zhí)行價格為50美元，則期限為1年的歐式看漲期權(quán)的理論價格為（）美元。[]【客觀案例題】

A.5.92

B.5.95

C.5.96

D.5.97

正確答案:A

答案解析:已知：S=50美元；K=50美元；T=1年；r=0.12；σ=0.1。則：故有：則歐式看漲期權(quán)的理論價格為：

5、某投資者已賣出10份看漲期權(quán)A，現(xiàn)擔(dān)心價格變動風(fēng)險，采用標(biāo)的資產(chǎn)S和同樣標(biāo)的看漲期權(quán)B來對沖風(fēng)險，使得組合Delta和Gamma均為中性，三種資產(chǎn)信息如下表所示：則投資者應(yīng)當(dāng)（）。【客觀案例題】

A.買入10份看漲期權(quán)B，賣空21份標(biāo)的資產(chǎn)

B.買入10份看漲期權(quán)B，賣空10份標(biāo)的資產(chǎn)

C.買入20份看漲期權(quán)B，賣空21份標(biāo)的資產(chǎn)

D.買入20份看漲期權(quán)B，賣空10份標(biāo)的資產(chǎn)

正確答案:D

答案解析:首先，構(gòu)建組合滿足Gamma中性。由-0.06×10+0.03X=0，則投資者需購買X=20單位看漲期權(quán)B；其次，對沖組合的Delta風(fēng)險。組合Delta=-0.6×10+0.8×20=10，因此投資者需賣空10個單位標(biāo)的資產(chǎn)。選項D正確。