2022年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第二章 期貨及衍生品定價5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、下列關于Delta和Gamma的共同點的表述中正確的有（）。【多選題】

A.兩者的風險因素都為標的價格變化

B.看漲期權的Delta值和Gamma值都為正值

C.期權到期日臨近時，對于看跌平價期權兩者的值都趨近無窮大

D.看跌期權的Delta值和Gamma值都為正值

正確答案:A、B

答案解析:Delta是用來衡量標的資產價格變動對期權理論價格的影響程度，可以理解為期權對標的資產價格變動的敏感性，Gamma值衡量Delta值對標的資產的敏感度。選項A正確；看漲期權的Delta ∈（0，1），看跌期權的Delta ∈（-1，0），而看漲期權和看跌期權的Gamma值均為正值；選項B正確；選項D不正確；隨著到期日的臨近，看跌平價期權的Delta收斂于-0.5，但是其Gamma值趨近無窮大。選項C不正確。

2、考慮一個基于不支付利息的股票的遠期合約，3個月后到期。假設股價為40美元，3個月無風險利率為年利率5%，遠期價格為（）美元時，套利者能夠套利?！究陀^案例題】

A.41

B.40.5

C.40

D.39

正確答案:A、C、D

答案解析:假定該股票的即期價格為，T是遠期合約到期的時間，r是以連續(xù)復利計算的無風險年利率，是遠期合約的即期價格，則有。如果，套利者可以買入資產同時做空資產遠期合約；如果，套利者可以賣空資產同時買入資產的遠期合約。無套利價格為：（美元）當遠期價格等于40.5美元時，不存在套利機會。因此選項ACD存在套利機會，符合題意。

3、投資者在3月購買了一份標普500指數遠期合約，指數為2080點，年股息連續(xù)收益率為2%，無風險連續(xù)利率為7%，交割日期為9月，則該遠期合約的理論點位為（）點?！締芜x題】

A.2132.7

B.2104.3

C.2137.8

D.2015.6

正確答案:A

答案解析:該遠期合約的理論點位為： 。

4、假設一種無紅利支付的股票目前的市場為20元/股，無風險連續(xù)復利年利率為10%，該股票3個月遠期價格為（）元/股?！締芜x題】

A.19.11

B.20.51

C.21.23

D.25.15

正確答案:B

答案解析:

5、關于無套利定價理論的說法，正確的是（）?！締芜x題】

A.在無套利市場上，投資者可以“高賣低買”獲取收益

B.在無套利市場上，投資者可以“低買高賣”獲取收益

C.在均衡市場上，不存在任何套利機會

D.在有效的金融市場上，存在套利的機會

正確答案:C

答案解析:無套利定價理論被用在均衡市場上不存在任何套利策略（機會）的金融資產定價。其基本思想是，在有效的金融市場上，任何一項金融資產的定價，應當使得利用該項金融資產進行套利的機會不復存在。選項C正確。