2021年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第九章 金融衍生品業(yè)務風險管理5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、以下不屬于風險度量方法的是（）?！締芜x題】

A.敏感性分析

B.情景分析與在壓力測試

C.相關(guān)性分析

D.在險價值VaR的計算

正確答案:C

答案解析:風險度量的方法主要包括敏感性分析、情景分析和壓力測試，以及在險價值(VaR)的計算。

2、某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，其基本特征如下表所示，其中所含零息債券的價值為92.5元，期權(quán)價值為6.9元，則這家金融機構(gòu)所面臨的風險暴露是（）。【客觀案例題】

A.做空了4625萬元的零息債券

B.做多了345萬元的歐式期權(quán)

C.做多了4625萬元的零息債券

D.做空了345萬元的美式期權(quán)

正確答案:A

答案解析:在發(fā)行這款產(chǎn)品之后，金融機構(gòu)就面臨著市場風險，具體而言，金融機構(gòu)相當于做空了價值92.5×50=4625（萬元）的1年期零息債券，同時做空了價值6.9×50=345（萬元）的普通歐式看漲期權(quán)。

3、該產(chǎn)品期權(quán)的Delta值為2525.5元，假如場內(nèi)市場上存在當年12月28日到期的銅看漲期權(quán)，執(zhí)行價為40000元/噸，價格為2296元/噸，Delta值為0.5151元。金融機構(gòu)利用該期權(quán)進行風險對沖，需買入的數(shù)量為（）?！究陀^案例題】

A.4803手

B.4903手

C.5003手

D.5103手

正確答案:B

答案解析:產(chǎn)品期權(quán)的Delta值為2525.5元，金融機構(gòu)屬于賣產(chǎn)品的一方，則需要對沖的Delta為-2525.5。所以需要買入正Delta期權(quán)。設需要買入X手期權(quán)，-2525.5+0.5151X=0；因此買入數(shù)量為：2525.5÷0.5151=4903手。

4、產(chǎn)品的兩個結(jié)算日之間相隔越遠，風險因子的變化就越小，敏感性分析的準確性也就越高。( )【判斷題】

A.正確

B.錯誤

正確答案:B

答案解析:如果產(chǎn)品的兩個結(jié)算日之間相隔較遠的話，風險因子的變化就可能比較大，那么敏感性分析的準確性就比較差了。

5、對于比較復雜的金融資產(chǎn)組合而言敏感性分析具有局限性，主要表現(xiàn)在（）?！径噙x題】

A.風險因子往往不止一個

B.風險因子之間具有一定的相關(guān)性

C.需考慮各種頭寸的相關(guān)關(guān)系和互相利用

D.傳統(tǒng)的敏感性分析只能采用線性近似

正確答案:A、B、D

答案解析:敏感性分析也具有一定的局限性，主要表現(xiàn)在較復雜的金融資產(chǎn)組合的風險因子往往不止一個，且彼此之間具有一定的相關(guān)性，需要引入多維風險測量方法。而傳統(tǒng)的敏感性分析只能采用線性近似，假設風險因子的微小變化與金融產(chǎn)品價值的變化呈線性關(guān)系，無法捕捉其中的非線性變化。C項屬于在情景分析的過程中，要注意考慮的內(nèi)容。