2021年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第二章 衍生品定價5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、利率互換是為了降低資金成本和利率風(fēng)險，雙方做固定利率與浮動利率的調(diào)換，利率互換須滿足（）?！径噙x題】

A.貨幣相同

B.債務(wù)額相同

C.期限相同

D.利率相同

正確答案:A、B、C

答案解析:互換是交易雙方同意在約定的時間長度內(nèi)，按照指定貨幣以約定的形式交換一系列現(xiàn)金流支付的行為。利率互換是兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金。

2、若中證500指數(shù)為8800點，指數(shù)年股息率為3%，無風(fēng)險利率為6%，則6個月后到期的該指數(shù)期貨合約理論價格為（）點?！締芜x題】

A.9240

B.8933

C.9068

D.9328

正確答案:B

答案解析:期貨合約的理論價格：

3、深度實值、平價期權(quán)和深度虛值的期權(quán)Gamma值均較小。（）【判斷題】

A.正確

B.錯誤

正確答案:B

答案解析:深度實值和深度虛值的期權(quán)Gamma值均較小，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價相近時，價格的波動都會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動，因此平價期權(quán)的Gamma最大。

4、關(guān)于波動率及其應(yīng)用，以下描述正確的有（）?！径噙x題】

A.利用期貨價格的波動性和成交持倉量的關(guān)系可判斷行情走勢

B.構(gòu)造投資組合的過程中，一般選用波動率小的品種 

C.可以利用期貨價格波動率的均值回復(fù)性進行行情研判

D.可以利用波動率指數(shù)對多個品種的影響進行投資決策

正確答案:A、C、D

答案解析:波動性在金融衍生品的定價、交易策略以及風(fēng)險控制中扮演著相當(dāng)重要的角色：（1）結(jié)合期貨價格的波動率和成交持倉量的關(guān)系，可以判斷行情的走勢。（2）利用期貨價格的波動率的均值回復(fù)性，可以進行行情研判。（3）利用波動率指數(shù)對多個品種的影響，可以進行投資決策。選項ACD正確；選項B，在構(gòu)造投資組合過程中，會考慮選擇加入合適的品種。波動率大意味著機會多，收益也越高，因此，需要對商品的期貨價格波動率進行一些統(tǒng)計分析和比較，盡量選擇波動率大的品種進行交易。

5、標(biāo)的資產(chǎn)為不支付紅利的股票，當(dāng)前價格為30元/股，已知1年后該股票價格或為37.5元/股，或為25元/股。假設(shè)無風(fēng)險利率為8%，連續(xù)復(fù)利，則對應(yīng)1年期，執(zhí)行價格為25元/股的看漲期權(quán)理論價格為（）元/股。（參考公式：）【單選題】

A.7.23

B.6.54

C.6.92

D.7.52

正確答案:C

答案解析:已知 So=30，uSo=37.5，dSo=25，r=8%，T=1；  因此，u=37.5/30=1.25，d=25/30≈0.83；Cu=Max（0，uS0-K）=Max（0，37.5-25）=12.5，Cd=Max（0，dS0-K）=Max（0，25-25）=0；； =（1.08329-0.83）/（1.25-0.83）=0.6；元/股。