2022年注冊會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第七章 期權(quán)價值評估5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、下列表述不正確的是( )?！締芜x題】

A.看漲期權(quán)買方損益的特點(diǎn)是：凈損失有限(最大值為期權(quán)價格)，而凈收益卻潛力巨大

B.看漲期權(quán)賣方損益的特點(diǎn)是：凈收益有限(最大值為期權(quán)價格)，而凈損失卻不確定

C.看跌期權(quán)買方損益的特點(diǎn)是：凈收益有限(最大值為期權(quán)價格)，而凈損失卻不確定

D.看跌期權(quán)賣方損益的特點(diǎn)是：凈收益有限(最大值為期權(quán)價格)，凈損失有限(最大值為執(zhí)行價格-期權(quán)價格)

正確答案:C

答案解析:無論是看跌期權(quán)還是看漲期權(quán)，其買方損益的特點(diǎn)都是凈損失有限(最大值為期權(quán)價格)，看漲期權(quán)的凈收益潛力巨大，而看跌期權(quán)的凈收益有限(最大值為執(zhí)行價格-期權(quán)價格)；其賣方特點(diǎn)都是凈收益有限(最大值為期權(quán)價格)，而看漲期權(quán)的凈損失不確定，看跌期權(quán)的凈損失有限(最大值為執(zhí)行價格-期權(quán)價格)。

2、下列有關(guān)看漲期權(quán)的表述正確的有（ ）?！径噙x題】

A.看漲期權(quán)的到期日價值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價格下降而上升

B.如果在到期日股票價格低于執(zhí)行價格則看漲期權(quán)沒有價值

C.期權(quán)到期日價值沒有考慮當(dāng)初購買期權(quán)的成本

D.期權(quán)到期日價值也稱為期權(quán)購買人的“凈損益”

正確答案:B、C

答案解析:當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)到期日價格高于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)的到期日價值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價格上升而上升；如果在到期日股票價格低于執(zhí)行價格，則看漲期權(quán)沒有價值；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)到期日價格低于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)的到期日價值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價格下降而上升，所以選項(xiàng)A錯誤，選項(xiàng)B正確。期權(quán)的購買成本稱為期權(quán)費(fèi)，是指期權(quán)購買人為獲得在對自己有利時執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利，所必須支付的補(bǔ)償費(fèi)用。期權(quán)到期日價值沒有考慮當(dāng)初購買期權(quán)的成本，期權(quán)到期日價值減去期權(quán)費(fèi)后的剩余稱為期權(quán)購買人的“凈損益”，所以選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯誤。

3、對于美式期權(quán)而言，( )與期權(quán)價值(無論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán))正相關(guān)變動?！径噙x題】

A.標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率

B.無風(fēng)險利率

C.預(yù)期股利

D.到期期限

正確答案:A、D

答案解析:對于美式期權(quán)而言，到期期限與期權(quán)價值(無論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán))正相關(guān)變動；標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率與期權(quán)價值(無論美式期權(quán)還是歐式期權(quán)、看漲期權(quán)還是看跌期權(quán))正相關(guān)變動。

4、某人買入一份看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為21元，期權(quán)費(fèi)為3元，則下列表述不正確的是（ ）?！締芜x題】

A.只要市場價格高于21元，投資者就能盈利

B.只要市場價格高于24元，投資者就能盈利

C.投資者的最大損失為3元

D.投資者最大收益不確定

正確答案:A

答案解析:看漲期權(quán)的買入方需要支付期權(quán)費(fèi)3元，因此，未來只有標(biāo)的資產(chǎn)市場價格與執(zhí)行價格的差額大于3元（即標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格高于24元），才能獲得盈利，所以選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)B正確。如果標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌，投資者可以放棄權(quán)利，從而只損失期權(quán)費(fèi)3元，因此，選項(xiàng)C正確。看漲期權(quán)投資者的收益根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價格的上漲幅度而定，由于標(biāo)的資產(chǎn)價格的變化不確定，從而其收益也就是不確定的，因此，選項(xiàng)D正確。

5、某股票的現(xiàn)行價格為20元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為24.96元，都在6個月后到期。年無風(fēng)險利率為8%，如果看漲期權(quán)的價格為10元，看跌期權(quán)的價格應(yīng)為（ ）元?！締芜x題】

A.6

B.6.89

C.13.11

D.14

正確答案:D

答案解析:看跌期權(quán)價格=看漲期權(quán)價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格+執(zhí)行價格現(xiàn)值=10-20+24.96/1.04=14（元）。