2022年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第七章 期權(quán)價值評估5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格相同，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限3個月，3個月的無風險利率為2%，目前該股票的價格是20元，看跌期權(quán)價格為4元，看漲期權(quán)價格為1元，則期權(quán)的執(zhí)行價格為( )元。【單選題】

A.23.46

B.24.86

C.25.17

D.22.52

正確答案:A

答案解析:在套利驅(qū)動的均衡狀態(tài)下，具有相同執(zhí)行價格和到期日的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，購進股票、購進看跌期權(quán)，同時售出看漲期權(quán)策略目前的投資成本=標的資產(chǎn)現(xiàn)行價格+看跌期權(quán)價格-看漲期權(quán)價格=20+4-1=23(元)，則期權(quán)的執(zhí)行價格=投資成本的終值=23×(1+2%)=23.46(元)。

2、歐先生2010年以300萬元的價格購入一處房產(chǎn),同時與房地產(chǎn)商簽訂了一項合約。合約賦予歐先生享有在2012年6月26日或者此前的任何時間,以380萬元的價格將該房產(chǎn)出售給A的權(quán)利。則以下表述正確的是()?！締芜x題】

A.此權(quán)利為美式看漲期權(quán)

B.此權(quán)利為歐式看漲期權(quán)

C.此權(quán)利為美式看跌期權(quán)

D.此權(quán)利為歐式看跌期權(quán)

正確答案:C

答案解析:看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前,以固定價格購買標的資產(chǎn)的權(quán)利?？吹跈?quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前,以固定價格出售標的資產(chǎn)的權(quán)利。如果期權(quán)只能在到期日執(zhí)行,則稱為歐式期權(quán)。如果期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行,則稱為美式期權(quán)。所以選項C的說法正確。

3、下列屬于布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型假設(shè)條件的有( )?！径噙x題】

A.標的股票不發(fā)放股利

B.交易成本和所得稅稅率為零

C.期權(quán)為歐式看漲期權(quán)

D.標的股價接近正態(tài)分布

正確答案:A、B、C、D

答案解析:布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型的假設(shè)條件有：(1)標的股票不發(fā)放股利；(2)交易成本和所得稅稅率為零；(3)短期無風險利率已知并保持不變；(4)任何證券購買者均能以短期無風險利率借得資金；(5)對市場中正常空頭交易行為并無限制；(6)期權(quán)為歐式看漲期權(quán)；(7)標的股價接近正態(tài)分布。

4、在時機選擇期權(quán)中，等待期權(quán)的價值受( )等多種因素的影響。【多選題】

A.投資成本

B.未來現(xiàn)金流量的不確定性

C.資本成本

D.無風險報酬率

正確答案:A、B、C、D

答案解析:在時機選擇期權(quán)中，等待期權(quán)的價值受投資成本、未來現(xiàn)金流量的不確定性、資本成本和無風險報酬率等多種因素的影響。

5、下列有關(guān)表述不正確的是()?！締芜x題】

A.期權(quán)出售人不一定擁有標的資產(chǎn)

B.期權(quán)是可以“賣空”的

C.期權(quán)到期時出售人和持有人雙方要進行標的物的實物交割

D.雙方約定的期權(quán)到期的那一天稱為“到期日”,在那一天之后,期權(quán)失效

正確答案:C

答案解析:期權(quán)出售人不一定擁有標的資產(chǎn),期權(quán)是可以“賣空”的。期權(quán)購買人也不一定真的想購買標的資產(chǎn)。因此,期權(quán)到期時雙方不一定進行標的物的實物交割,而只需按價差補足價款即可。