2022年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第八章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、市銷率估價(jià)模型的特點(diǎn)有()。【多選題】

A.對(duì)于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè),也可以計(jì)算出一個(gè)有意義的價(jià)值乘數(shù)

B.可以反映價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化的后果

C.可以反映成本的變化

D.只適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)

正確答案:A、B

答案解析:因?yàn)樗粫?huì)出現(xiàn)負(fù)值,所以選項(xiàng)A正確;市銷率對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感,所以選項(xiàng)B正確;市銷率=每股市價(jià)/每股銷售收入,從公式可以看出,市銷率不反映成本的變化,所以選項(xiàng)C不正確;市銷率估價(jià)模型適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè),也適用于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè),所以選項(xiàng)D也不正確。

2、市盈率的驅(qū)動(dòng)因素包括( )。【多選題】

A.銷售凈利率

B.股利支付率

C.增長(zhǎng)率

D.風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)資本成本)

正確答案:B、C、D

答案解析:本題的主要考核點(diǎn)是市盈率的驅(qū)動(dòng)因素。由此可知市盈率的驅(qū)動(dòng)因素包括：(1)增長(zhǎng)率；(2)股利支付率；(3)風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)資本成本)。其中最主要的驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)的增長(zhǎng)潛力。

3、某公司年初投資資本6000萬元，預(yù)計(jì)今后每年可取得稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)600萬元，所得稅稅率為25%，第一年的凈投資為150萬元，以后每年凈投資為0，加權(quán)平均資本成本為10%，則企業(yè)實(shí)體價(jià)值為（）萬元。【單選題】

A.4800

B.4500

C.4090.91

D.4363.64

正確答案:D

答案解析:第一年實(shí)體現(xiàn)金流量＝600×（1－25%）－150＝300（萬元），第二年及以后各年的實(shí)體現(xiàn)金流量＝600×（1－25%）－0＝450（萬元），企業(yè)實(shí)體價(jià)值＝300/（1＋10%）＋（450/10%）/（1＋10%）＝4363.64（萬元）。

4、企業(yè)使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí),下列關(guān)于實(shí)體現(xiàn)金流量的計(jì)算中正確的有()?！径噙x題】

A.實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出

B.實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-(凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)凈投資+折舊與攤銷)

C.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總投資

D.實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量

正確答案:A、B、D

答案解析:實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資,選項(xiàng)C是錯(cuò)誤表述。

5、ABC公司今年的每股凈利是1元,分配股利0.3元/股,該公司凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率都是5%,β值為1.1。政府債券利率為3.5%,股票市場(chǎng)的平均收益率為8.5%。問該公司的內(nèi)在市盈率是()?！締芜x題】

A.7.5

B.7.88

C.6.67

D.8.46

正確答案:A

答案解析:股利支付率=0.3/1=30%;增長(zhǎng)率=5%;股權(quán)資本成本=3.5%+1.1×(8.5%-3.5%)=9%;內(nèi)在市盈率=股利支付率/(股權(quán)成本-增長(zhǎng)率)=30%/(9%-5%)=7.5。