2022年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第四章 資本成本5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、下列關(guān)于利用風(fēng)險調(diào)整法確定債務(wù)資本成本的表述正確的有( )【多選題】

A.信用風(fēng)險補(bǔ)償=信用級別與本公司相同的上市的公司債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率

B.信用風(fēng)險補(bǔ)償=可比公司的公司債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率

C.稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償率

D.稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報率+通貨膨脹補(bǔ)償率+企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償率

正確答案:A、C

答案解析:如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險調(diào)整法估計債務(wù)成本。按照這種方法，信用風(fēng)險補(bǔ)償=信用級別與本公司相同的上市公司債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率；債務(wù)成本通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償相加求得。

2、某公司折價發(fā)行10年期，票面利率10%，每年付息一次、到期一次還本的公司債券，該公司適用的所得稅稅率為25%，在不考慮發(fā)行費(fèi)的前提下，則其稅后資本成本（ ）。【單選題】

A.大于7. 5%

B.小于7.5%

C.等于6%

D.小于6%

正確答案:A

答案解析:在不考慮發(fā)行費(fèi)的前提下，平價發(fā)行債券的稅后資本成本=票面利率× （1-所得稅稅率）=10%× (1-25%) =7.5% ，由于折價發(fā)行債券的稅后資本成本大于平價發(fā)行債券的稅后資本成本，所以，債券的稅后資本成本大于7.5%。

3、某企業(yè)希望在籌資計劃中確定期望的加權(quán)平均資本成本，為此需要計算個別資本占全部資本的比重。此時，最適宜采用的計算基礎(chǔ)是( )?！締芜x題】

A.目前的賬面價值加權(quán)

B.實際市場價值加權(quán)

C.預(yù)計的賬面價值加權(quán)

D.目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)

正確答案:D

答案解析:要計算加權(quán)平均資本成本，為此需要計算個別資本占全部資本的比重，有三種加權(quán)方案可供選擇賬面價值加權(quán)、實際市場價值加權(quán)和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)。其中目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)，所以，希望在籌資計劃中確定期望的加權(quán)平均資本成本。此時，最適宜采用的計算基礎(chǔ)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)。

4、公司增發(fā)的普通股的市價為20元/股,籌資費(fèi)用率為市價的8%,本年剛剛發(fā)放的股利為每股1.6元,已知同類股票的預(yù)計收益率為20%,則維持此股價需要的股利年增長率為()。【單選題】

A.11.3%

B.12%

C.10.4%

D.11.11%

正確答案:C

答案解析:20%=1.6×(1+g)/[20×(1-8%)]+g,解得：g=10.4%

5、某長期債券的面值為100元，擬定的發(fā)行價格為95元，期限為3年，票面利率為7.5%，每年付息，到期一次還本。假設(shè)該企業(yè)為免稅企業(yè)，則該債券的資本成本( )?！締芜x題】

A.大于6%

B.等于6%

C.小于6%

D.無法確定

正確答案:A

答案解析:每年利息=100×7.5%=7.5(元)，用6%作為折現(xiàn)率，利息和到期歸還的本金現(xiàn)值=7.5×(P/A， 6%，3)+100×(P/F，6%，3)=104(元)，大于發(fā)行價格95元。因為折現(xiàn)率與現(xiàn)值成反方向變動，因此該債券的資本成本大于6%。