第1題單選

原材料庫存管理的實質(zhì)是（）。

A確保生產(chǎn)需要

B盡量做到零庫存

C建立虛擬庫存

D管理同原材料價格波動的不確定性而造成的庫存風險

【答案】D

【解析】材料庫存中的風險性實質(zhì)上是由原材料價格波動的不確定性而造成的。這種不確定性所造成的風險主要體現(xiàn)在價格上漲所帶來的無庫存導致的生產(chǎn)成本上升的風險、價格下跌所帶來的庫存商品大幅貶值風險和價格不漲不跌所帶來的庫存資金占用成本風險等三個方面。

第2題單選

根據(jù)美林時鐘理論，經(jīng)濟過熱區(qū)最適合配置的資產(chǎn)（）。

A商品 股票

B債券 現(xiàn)金

C債券 現(xiàn)金

D現(xiàn)金 股票

【答案】A

【解析】“美林投資時鐘”理論形象地用時鐘來描繪經(jīng)濟周期周而復始的四個階段：衰退、復蘇、過熱、滯漲。經(jīng)濟在過熱期，商品為王，股票次之。

第3題單選

某可轉(zhuǎn)換債券面值為1000元，轉(zhuǎn)換比例為40，實施轉(zhuǎn)換時，標的股票的市場價格為每股24元，那么該轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值為（）。

A 960元

B 1000元

C 600元

D 1666元

【答案】A

【解析】可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值是指實施轉(zhuǎn)換時得到的標的股票的市場價值。轉(zhuǎn)換價值=標的股票市場價格×轉(zhuǎn)換比例=40×24=960(元)。

第4題單選

美元指數(shù)對應的外匯品種權(quán)重分布占比最高的是（）。

A日元

B歐元

C英鎊

D加拿大元

【答案】B

【解析】美元指數(shù)對應的外匯品種權(quán)重分布占比最高的是歐元。

第5題單選

下列關(guān)于倉單質(zhì)押描述正確的是（）。

A出質(zhì)人擁有倉單的部分所有權(quán)也可以進行質(zhì)押

B質(zhì)押物波動較大，質(zhì)押率越低

C質(zhì)押率可以高于100%

D企業(yè)為生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)提供長期融資

【答案】B

【解析】倉單質(zhì)押是借款人以其自有的、經(jīng)交易所注冊的標準倉單為質(zhì)押物，向銀行申請正常生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)期的短期流動資金貸款業(yè)務(wù)。不同品種的倉單具有不同的質(zhì)押率，通常，價值越穩(wěn)定的倉單質(zhì)押率越高。銀行一般按照倉單價值的70%-80%發(fā)放貸款。倉單質(zhì)押中，出質(zhì)人必須擁有倉單的完全所有權(quán)，且記載內(nèi)容完整。

第6題多選

影響期權(quán)價格的因素主要有（）。

A標的資產(chǎn)的價格

B標的資產(chǎn)價格波動率

C無風險市場利率

D期權(quán)到期時間

【答案】ABCD

【解析】影響期權(quán)價格的因素主要有標的資產(chǎn)的價格、標的資產(chǎn)價格波動率、無風險市場利率和期權(quán)到期時間等。

第7題多選

信用違約互換價格確定與（）因素有關(guān)。

A參考實體的違約概率

B合約期限

C違約回收率

D市場利率

【答案】AC

【解析】CDS價格的確定與參考實體的違約概率、違約回收率有關(guān)。

第8題多選

某資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行掛鉤于上證50指數(shù)的理財產(chǎn)品，其收益率為1%+20%×max (指數(shù)收益率，10%)，該機構(gòu)發(fā)行這款產(chǎn)品后需對沖價格風險，合理的做法是（）。

A買入適當頭寸的50ETF認購期權(quán)

B買入適當頭寸的上證50股指期貨

C賣出適當頭寸的50ETF認購期權(quán)

D賣出適當頭寸的上證50股指期貨

【答案】AB

【解析】該理財產(chǎn)品的收益率和上證50指數(shù)收益率掛鉤，當指數(shù)收益率高于10%時，理財產(chǎn)品收益率為（1%+20%×指數(shù)收益率）；當指數(shù)收益率低于10%時，理財產(chǎn)品收益率為3%，所以該機構(gòu)要對沖的是上證50指數(shù)上漲的風險。該機構(gòu)可通過買入看漲期權(quán)和股指期貨來達立盈虧平衡機制，從而對沖價格風險。

第9題多選

某投資者持有5個單位Delta=0.8的看漲期權(quán)和4個單位Delta= -0.5的看跌期權(quán)，期權(quán)的標的相同。為了使組合最終實現(xiàn)Delta中性?？梢圆扇〉姆桨赣校ǎ?span lang="EN-US">

A再購入4單位delta=-0.5標的相同的看跌期權(quán)

B再購入4單位delta=0.8標的相同的看漲期權(quán)

C賣空2個單位標的資產(chǎn)

D買入2個單位標的資產(chǎn)變

【答案】AC

【解析】不難看出，AC兩種方案都能使組合最終實現(xiàn)Delta中性，即Delta =0，從而規(guī)避標的資產(chǎn)價格波動風險。選項AC符合題意。

第10題多選

突發(fā)事件對期貨價格的影響分析包括（）。

A影響品種

B影響力度

C可重復性

D結(jié)果和預期差異

【答案】ABD

【解析】系統(tǒng)性因素事件中，“黑天鵝”事件是比較典型的，這類事件一般符合以下3個特點：一是具有意外性；二是這類事件能產(chǎn)生重大影響；三是這類事件或多或少地可解釋和可預測。