2025年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第九章 結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、該產(chǎn)品的最小贖回價(jià)值對(duì)應(yīng)于一個(gè)（）?！究陀^案例題】

A.執(zhí)行價(jià)為指數(shù)期初值的看漲期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)為指數(shù)期末值的看漲期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)為指數(shù)期初值2倍的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)為指數(shù)期末值2倍的看漲期權(quán)

正確答案:C

答案解析:該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的最小贖回價(jià)值是0，即：面值×[1-（指數(shù)期末值-指數(shù)期初值）/指數(shù)期初值]=0；相當(dāng)于（指數(shù)期末值-指數(shù)期初值）/指數(shù)期初值=1；即相當(dāng)于執(zhí)行價(jià)為指數(shù)期初值2倍的看漲期權(quán)。選項(xiàng)C正確。

2、保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的基本組成部分是固定收益證券和期權(quán)空頭，其中的債券可以看做是零息債券。（）【判斷題】

A.正確

B.錯(cuò)誤

正確答案:B

答案解析:保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的基本組成部分是固定收益證券和期權(quán)多頭，其中的債券的利息通常會(huì)被剝離出來(lái)以作為構(gòu)建期權(quán)多頭頭寸所需的費(fèi)用，因此其中的債券可以看做是零息債券。

3、若投資者只期望獲得標(biāo)的資產(chǎn)本身變動(dòng)所帶來(lái)的收益，而不愿意承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)，則應(yīng)該選擇具有復(fù)合期權(quán)結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品。 （）【判斷題】

A.正確

B.錯(cuò)誤

正確答案:B

答案解析:若投資者只期望獲得標(biāo)的資產(chǎn)本身變動(dòng)所帶來(lái)的收益，而不愿意承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)，則應(yīng)該選擇具有數(shù)量調(diào)整期權(quán)結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品。若投資者既期望承擔(dān)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，也愿意承擔(dān)匯率變動(dòng)本身的風(fēng)險(xiǎn)，則應(yīng)該選擇具有復(fù)合期權(quán)結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品。 

4、假如在產(chǎn)品發(fā)行時(shí)，該銀行發(fā)行的1年期債券的到期收益率為8%，則該用戶承擔(dān)產(chǎn)品的票面息率為12.8%的理由是（）?！究陀^案例題】

A.該產(chǎn)品嵌入了看漲期權(quán)的空頭結(jié)構(gòu)

B.該產(chǎn)品嵌入了看跌期權(quán)的空頭結(jié)構(gòu)

C.投資者獲得期權(quán)費(fèi)的一種表現(xiàn)形式

D.期權(quán)費(fèi)反映在了票面息率上

正確答案:A、C、D

答案解析:根據(jù)產(chǎn)品贖回價(jià)值條款和最大贖回價(jià)值條款，當(dāng)指數(shù)上漲時(shí)，產(chǎn)品贖回價(jià)值低于面值，投資者受損；當(dāng)指數(shù)下跌時(shí)，產(chǎn)品贖回價(jià)值不超過(guò)面值。這是典型的看漲期權(quán)空頭結(jié)構(gòu)。這使得投資者獲得期權(quán)費(fèi)補(bǔ)償，該期權(quán)費(fèi)反映在票面息率上，使得產(chǎn)品的票面息率高于市場(chǎng)同期利率。選項(xiàng)ACD正確。

5、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行掛鉤于上證50指數(shù)的理財(cái)產(chǎn)品，其收益率為1%+20%×max（指數(shù)收益率，10%），該機(jī)構(gòu)發(fā)行這款產(chǎn)品后需對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，合理的做法是（）。【多選題】

A.買入適當(dāng)頭寸的50ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán)

B.買入適當(dāng)頭寸的上證50股指期貨 

C.賣出適當(dāng)頭寸的50ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán) 

D.賣出適當(dāng)頭寸的上證50股指期貨

正確答案:A、B

答案解析:該理財(cái)產(chǎn)品的收益率和上證50指數(shù)收益率掛鉤，當(dāng)指數(shù)收益率高于10%時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品收益率為（1%+20%×指數(shù)收益率）；當(dāng)指數(shù)收益率低于10%時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品收益率為3%，所以，該機(jī)構(gòu)要對(duì)沖的是上證50指數(shù)上漲的風(fēng)險(xiǎn)。該機(jī)構(gòu)可通過(guò)買入看漲期權(quán)和股指期貨來(lái)建立盈虧平衡機(jī)制，從而對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)AB正確。