2023年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編每天為您準(zhǔn)備了5道每日一練題目（附答案解析），一步一步陪你備考，每一次練習(xí)的成功，都會(huì)淋漓盡致的反映在分?jǐn)?shù)上。一起加油前行。

1、下列關(guān)于Gamma的性質(zhì)說法正確的有（）。【多選題】

A.看漲期權(quán)的Gamma值為正值

B.看跌期權(quán)的Gamma值為負(fù)值

C.波動(dòng)率和Gamma最大值成反比

D.平值期權(quán)的Gamma最大

正確答案:A、C、D

答案解析:選項(xiàng)B不正確，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的Gamma值均為正值。Gamma的性質(zhì)包括：（1）看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的Gamma值均為正值。（2）深度實(shí)值和深度虛值的期權(quán)Gamma值均較小，平價(jià)期權(quán)的Gamma最大。（3）期權(quán)到期日臨近，平價(jià)期權(quán)的Gamma值趨近無窮大；實(shí)值和虛值期權(quán)的Gamma值先增大后變小，隨著接近到期收斂至0。（4）波動(dòng)率和Gamma最大值呈反比，波動(dòng)率增加將使行權(quán)價(jià)附近的Gamma減小，遠(yuǎn)離行權(quán)價(jià)的Gamma增加。選項(xiàng)ACD正確。

2、某種遠(yuǎn)期交割的貨物，在簽訂購(gòu)銷合同的時(shí)不確定價(jià)格，而只確定升貼水，并在約定的“點(diǎn)價(jià)期”內(nèi)以期貨交易所某日的期貨價(jià)格作為點(diǎn)價(jià)的基價(jià)，加上約定的升貼水作為最終的現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)格，這種交易方式是（）?！締芜x題】

A.場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易

B.點(diǎn)價(jià)交易

C.場(chǎng)外期權(quán)交易

D.基差定價(jià)

正確答案:B

答案解析:點(diǎn)價(jià)交易是大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易的一種方式，是指對(duì)某種遠(yuǎn)期交割的貨物，在簽訂購(gòu)銷合同的時(shí)候并不確定價(jià)格，而是確定升貼水是多少，然后在約定的“點(diǎn)價(jià)期”內(nèi)以期貨交易所某日的期貨價(jià)格作為點(diǎn)價(jià)的基價(jià)，加上約定的升貼水作為最終的現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)格。選項(xiàng)B正確。

3、適用Gamma值較大的期權(quán)對(duì)沖Delta風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不需要經(jīng)常調(diào)整對(duì)沖比例。（）【判斷題】

A.正確

B.錯(cuò)誤

正確答案:B

答案解析:Gamma值較小時(shí)，意味著Delta對(duì)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)不敏感，投資者不必頻繁調(diào)整頭寸對(duì)沖資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。反之，投資者就需要頻繁調(diào)整頭寸。

4、預(yù)計(jì)未來利率水平將上升，會(huì)導(dǎo)致債券組合縮水，可（）進(jìn)行套期保值。【客觀案例題】

A.賣出國(guó)債期貨

B.買入國(guó)債期貨

C.賣出國(guó)債期權(quán)

D.買入國(guó)債期權(quán)

正確答案:A

答案解析:預(yù)計(jì)未來利率水平將上升，會(huì)導(dǎo)致債券組合縮水，可賣出國(guó)債期貨進(jìn)行套期保值。選項(xiàng)A正確。

5、采用方案一的收益為（）萬元。【客觀案例題】

A.108500

B.115683

C.111715.47

D.111674

正確答案:C

答案解析:股票資本利得＝ 50億元×（3500-2876）/2876=108484萬元，紅利終值=3190×1.013=3231.47萬元， 1.013是復(fù)利終值系數(shù)，計(jì)算方式為：則總收益=108484+3231.47=111715.47萬元。選項(xiàng)C正確。