2023年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第九章 結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、如果將最小贖回價值規(guī)定為80元，市場利率在5.36%的情況下，期權(quán)組合的價值是6.83，則產(chǎn)品的息票率應(yīng)為（）。【客觀案例題】

A.0.85%

B.12.5%

C.12.38%

D.13.5%

正確答案:B

答案解析:收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強結(jié)構(gòu)。產(chǎn)品中嵌入期權(quán)空頭，使投資者獲得的期權(quán)費收益疊加到票據(jù)的利息中，產(chǎn)生高利息流。因此產(chǎn)品定價，一部分是來自期權(quán)收益，另一部分則是市場無風(fēng)險利率。若將最小贖回價值規(guī)定為80元，在市場利率為5.36%的情況下有，100×5.36%=100×息票率-6.83（1+5.36%），則產(chǎn)品的息票率將變?yōu)?2.5%。

2、期末時，投資者的最終投資收益率為（）?！究陀^案例題】

A.0

B.-16.43%

C. -25.12%

D.-34.29%

正確答案:D

答案解析:三種股票中，X股票跌幅=(68.96-80.50)/80.50=-14.34%；Y 股票跌幅= (42.48-45.20)/45.20=-6. 02% ；Z股票跌幅=(15.36-28.60)/28.60=-46.29%，則該產(chǎn)品將轉(zhuǎn)為Z股票；Z股票的期初價格為28.60元，則1000元面值可以轉(zhuǎn)換為：1000/28.60=34.97股。因投資者不可能多交1分錢，所以將轉(zhuǎn)成34股；股票Z價值：34股×15.36元/股=522.24 元，現(xiàn)金=0.97股×15.36元/股+1000×12%=134.90 元；共收回資金：522.24+134.90 =657.14 元；投資收益率為：(657.14-1000)/1000= -34.29%。

3、利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常也被稱為（）?！締芜x題】

A.利率互換協(xié)議

B.利率遠(yuǎn)期協(xié)議

C.內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)

D.利率聯(lián)結(jié)票據(jù)

正確答案:D

答案解析:利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常也被稱為利率聯(lián)結(jié)票據(jù)。選項D正確。

4、在實際中，設(shè)計者或發(fā)行人可能會根據(jù)投資者的需求而對上述紅利證進(jìn)行調(diào)整，可以調(diào)整的條款主要有（）?！究陀^案例題】

A.跟蹤證行權(quán)價 

B.向下敲出水平 

C.產(chǎn)品的參與率 

D.期權(quán)行權(quán)期限

正確答案:B、C

答案解析:在實際中，設(shè)計者或發(fā)行人可能會根據(jù)投資者的需求而對紅利證進(jìn)行調(diào)整。可以調(diào)整的條款主要有兩個：（1）向下敲出水平，如投資者比較厭惡風(fēng)險，向下敲出水平就可以設(shè)計的比較大，以提供更大范圍的下跌保險；（2）產(chǎn)品的參與率，產(chǎn)品參與率的大小決定了產(chǎn)品中衍生產(chǎn)品的頭寸大小。選項BC正確。

5、假如在產(chǎn)品發(fā)行時，該銀行發(fā)行的1年期債券的到期收益率為8%，則該用戶承擔(dān)產(chǎn)品的票面息率為12.8%的理由是（）?！究陀^案例題】

A.該產(chǎn)品嵌入了看漲期權(quán)的空頭結(jié)構(gòu)

B.該產(chǎn)品嵌入了看跌期權(quán)的空頭結(jié)構(gòu)

C.投資者獲得期權(quán)費的一種表現(xiàn)形式

D.期權(quán)費反映在了票面息率上

正確答案:A、C、D

答案解析:根據(jù)產(chǎn)品贖回價值條款和最大贖回價值條款，當(dāng)指數(shù)上漲時，產(chǎn)品贖回價值低于面值，投資者受損；當(dāng)指數(shù)下跌時，產(chǎn)品贖回價值不超過面值。這是典型的看漲期權(quán)空頭結(jié)構(gòu)。這使得投資者獲得期權(quán)費補償，該期權(quán)費反映在票面息率上，使得產(chǎn)品的票面息率高于市場同期利率。選項ACD正確。