2022年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第二章 期貨及衍生品定價5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、下列關(guān)于Gamma的說法錯誤的有（）?！径噙x題】

A.Gamma值較小時，意味著Delta對資產(chǎn)價格變動不敏感

B.深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較大

C.平價期權(quán)的Gamma最小

D.波動率增加將使行權(quán)價附近的Gamma減小

正確答案:B、C

答案解析:Gamma值較小時，意味著Delta對資產(chǎn)價格變動不敏感，投資者不必頻繁調(diào)整頭寸對沖資產(chǎn)價格變動風(fēng)險。反之，投資者就需要頻繁調(diào)整頭寸。深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價相近時，價格的波動才會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動，因此平價期權(quán)的Gamma最大。波動率和Gamma最大值呈反比，波動率增加將使行權(quán)價附近的Gamma減小，遠(yuǎn)離行權(quán)價的Gamma增加。選項(xiàng)BC不正確。

2、中長期國債期貨標(biāo)的資產(chǎn)的定價公式表達(dá)正確的是（）?！究陀^案例題】

A.

B.

C.

D.

正確答案:B

答案解析:中長期國債期貨標(biāo)的資產(chǎn)通常是附息票的名義債券，其定價公式為：。

3、假定年利率為8%，年指數(shù)股息率d為1.5%，6月30日是6月股指期貨合約交割日。4月15日的現(xiàn)貨指數(shù)為1450點(diǎn)，則4月15日的股指期貨理論價格是（）點(diǎn)?！締芜x題】

A.1459.6

B.1460.5

C.1469.7

D.1550.4

正確答案:C

答案解析:4月15日到6月30日共76天，則4月15日股指期貨理論價格為：

4、某投資者以資產(chǎn)S作為標(biāo)的，構(gòu)造牛市看漲價差期權(quán)的投資策略（即買入1單位C1，賣出1單位C2），具體信息如下表。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場利率一致向上波動10個基點(diǎn)，則該組合的理論價值變動是（）。【單選題】

A.0.073

B.0.00073

C.0.73

D.0.0062

正確答案:B

答案解析:此題中，由于只涉及市場利率波動風(fēng)險，因此無需考慮其他希臘字母。組合的Rho=12.6-11.87=0.73，表明組合的利率風(fēng)險暴露為0.73，因此組合的理論價值變動為：（1個基點(diǎn)為0.0001，利率上升10個基點(diǎn)，即從4%變?yōu)?.1%）

5、期權(quán)風(fēng)險度量指標(biāo)中衡量期權(quán)價格變動與期權(quán)標(biāo)的物價變動之間的關(guān)系的指標(biāo)是（）。【單選題】

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

正確答案:A

答案解析:Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格的影響程度，可以理解為期權(quán)對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感性。