2020年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理精選模擬習(xí)題10道，附答案解析，供您考前自測(cè)提升！

1、如果投資者持有一個(gè)期權(quán)多頭組合，則波動(dòng)率升高，對(duì)投資者有利。（）【判斷題】

A.正確

B.錯(cuò)誤

正確答案:A

答案解析:VIX指也稱為恐慌指數(shù)，指數(shù)點(diǎn)位越高代表投資者預(yù)期后市波動(dòng)程度愈加激烈，點(diǎn)位越低代表后市的走勢(shì)愈加平穩(wěn)。持有期權(quán)多頭組合，波動(dòng)率升高是有利的。

2、一般來說，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增加意味著就業(yè)機(jī)會(huì)的（）?！締芜x題】

A.增加

B.減少

C.不變

D.不確定

正確答案:A

答案解析:一般來說，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增加意味著就業(yè)機(jī)會(huì)的增加。

3、采用基差方式進(jìn)行商品定價(jià)，是指以商品的（）為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，再加上買賣雙方協(xié)商的升貼水來確定最終現(xiàn)貨成交價(jià)格的交易方式?！締芜x題】

A.期貨價(jià)格

B.現(xiàn)貨價(jià)格

C.零售價(jià)格

D.政府指導(dǎo)價(jià)格

正確答案:A

答案解析:基差定價(jià)也稱為基差貿(mào)易，是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意，以期貨市場(chǎng)某月的該商品期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，再加上買賣雙方協(xié)商的升貼水來確定最終現(xiàn)貨成交價(jià)格的交易方式。

4、下列關(guān)于B-S-M定價(jià)模型基本假設(shè)，正確的有（）。【多選題】

A.期權(quán)有效期內(nèi)，無風(fēng)險(xiǎn)利率r和預(yù)期收益率μ是常數(shù)，投資者可以以無風(fēng)險(xiǎn)利率無限制借入或貸出資金

B.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率為常數(shù)

C.無套利市場(chǎng)

D.標(biāo)的資產(chǎn)可以被自由買賣，無交易成本，允許賣空

正確答案:A、B、C、D

答案解析:B-S-M定價(jià)模型有以下6個(gè)基本假設(shè)：（1）標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格服從幾何布朗運(yùn)動(dòng)；（2）標(biāo)的資產(chǎn)可以被自由買賣，無交易成本，允許賣空；（3）期權(quán)有效期內(nèi)，無風(fēng)險(xiǎn)利率r和預(yù)期收益率μ是常數(shù)，投資者可以以無風(fēng)險(xiǎn)利率無限制借入或貸出資金；（4）標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格是連續(xù)變動(dòng)的，即不存在價(jià)格的跳躍；（5）標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率為常數(shù)；（6）無套利市場(chǎng)。

5、投資者購(gòu)買一個(gè)看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格25元，期權(quán)費(fèi)為4元。同時(shí)，賣出一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)和到期日均相同的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格40元，期權(quán)費(fèi)為2.5元。如果到期日的資產(chǎn)價(jià)格升至50元，不計(jì)交易成本，則投資者行權(quán)后的凈收益為（）元。【單選題】

A.8.5

B.13.5

C.16.5

D.23

正確答案:B

答案解析:投資者構(gòu)造的是牛市看漲期權(quán)價(jià)差策略，最大風(fēng)險(xiǎn)=凈權(quán)利金=2.5-4=-1.5；最大收益=（高執(zhí)行價(jià)格-低執(zhí)行價(jià)格）+凈權(quán)利金=40-25-1.5=13.5元。

6、由于歷史事件與未來將要發(fā)生的行情事件在原因和波動(dòng)烈度上存在差異，模型在各種復(fù)雜環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)控制的變現(xiàn)能力如何，需要用實(shí)盤進(jìn)行檢驗(yàn)。（）【判斷題】

A.正確

B.錯(cuò)誤

正確答案:A

答案解析:由于歷史事件與未來將要發(fā)生的行情事件在原因和波動(dòng)烈度上存在差異，模型在各種復(fù)雜環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)控制的變現(xiàn)能力如何，需要用實(shí)盤進(jìn)行檢驗(yàn)。

7、一般認(rèn)為，交易模型的收益風(fēng)險(xiǎn)比在5：1以上時(shí)，盈利是比較有把握的。（）【判斷題】

A.正確

B.錯(cuò)誤

正確答案:B

答案解析:一般認(rèn)為，交易模型的收益風(fēng)險(xiǎn)比在3：1以上時(shí)，盈利是比較有把握的，收益風(fēng)險(xiǎn)比在4：1或5：1時(shí)，結(jié)果更好。在想提高收益風(fēng)險(xiǎn)比難度就更大了。

8、下列關(guān)于場(chǎng)外期權(quán)的說法正確的是（）?！締芜x題】

A.場(chǎng)外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場(chǎng)外交易的期權(quán)

B.場(chǎng)外期權(quán)的各個(gè)合約條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的

C.相比場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，場(chǎng)外期權(quán)在合約條款方面更嚴(yán)格

D.場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易，但不一定有明確的買方和賣方

正確答案:A

答案解析:場(chǎng)外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場(chǎng)外交易的期權(quán)。相對(duì)于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)而言，場(chǎng)外期權(quán)的各個(gè)合約條款都不必是標(biāo)準(zhǔn)化的，合約的買賣雙方可以依據(jù)雙方的需求而進(jìn)行協(xié)商確定。因此，場(chǎng)外期權(quán)在合約條款方面更加靈活。此外，場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易；一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的把握。

9、假設(shè)投資組合中的股票組合的βs為1.10，股指期貨的βf為1.05元，如果基金經(jīng)理將90%的資金投資于股票，將其余10%的資金做多股指期貨，一段時(shí)間后，如果股指上漲10%，那么該投資組合市值將上漲（）?！究陀^案例題】

A.9.45%

B.18.65%

C.19.50%

D.21.50%

正確答案:B

答案解析:根據(jù)β計(jì)算公式，其投資組合的總β為：0.9×1.10+0.1/12%×1.05= 1.865，當(dāng)股指上漲10%，那么該投資組合市值會(huì)上漲18.65%。

10、短期國(guó)債期貨定價(jià)公式與不支付紅利的標(biāo)的資產(chǎn)定價(jià)公式一致。（）【判斷題】

A.正確

B.錯(cuò)誤

正確答案:A

答案解析:短期國(guó)債期貨標(biāo)的資產(chǎn)通常是零息債券，沒有持有收益，持有成本也只包括購(gòu)買國(guó)債所需資金的利息成本，因此，其期貨定價(jià)公式與不支付紅利的標(biāo)的資產(chǎn)定價(jià)公式一致。公式為：。