2022年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第五章 股指期貨及衍生品分析與應(yīng)用5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、投資者需要用（）萬(wàn)美元購(gòu)買無(wú)風(fēng)險(xiǎn)零息債券。【客觀案例題】

A.92. 64

B.94. 64

C.96. 64

D.97.27

正確答案:A

答案解析:為確保一年后實(shí)現(xiàn)最低的收益97.27萬(wàn)美元，需要購(gòu)買無(wú)風(fēng)險(xiǎn)零息債券：97.27/(1+5%) =92.64萬(wàn)美元。

2、下列關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略的表述，錯(cuò)誤的是（）。【單選題】

A.備兌看漲期權(quán)又稱拋補(bǔ)式看漲期權(quán)

B.備兌看漲期權(quán)策略適用于認(rèn)為股市看漲，且變動(dòng)幅度較大的投資者

C.投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過(guò)獲得期權(quán)費(fèi)而增加投資收益

D.備兌看漲期權(quán)策略是一種收入增強(qiáng)型策略

正確答案:B

答案解析:備兌看漲期權(quán)又稱拋補(bǔ)式看漲期權(quán)，指買入一種股票的同時(shí)賣出一個(gè)該股票的看漲期權(quán)，或者針對(duì)投資者手中持有的股票賣出看漲期權(quán)。投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過(guò)獲得期權(quán)費(fèi)而增加投資收益。因此，它是一種收入增強(qiáng)型策略。選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

3、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行掛鉤于上證50指數(shù)的理財(cái)產(chǎn)品，其收益率為1%+20%×max (指數(shù)收益率，10%)，該機(jī)構(gòu)發(fā)行這款產(chǎn)品后需對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，合理的做法是（）?！径噙x題】

A.買入適當(dāng)頭寸的50ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán)

B.買入適當(dāng)頭寸的上證50股指期貨

C.賣出適當(dāng)頭寸的50ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán)

D.賣出適當(dāng)頭寸的上證50股指期貨

正確答案:A、B

答案解析:該理財(cái)產(chǎn)品的收益率和上證50指數(shù)收益率掛鉤，當(dāng)指數(shù)收益率高于10%時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品收益率為（1%+20%×指數(shù)收益率）；當(dāng)指數(shù)收益率低于10%時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品收益率為3%，因此該機(jī)構(gòu)要對(duì)沖的是上證50指數(shù)上漲的風(fēng)險(xiǎn)。該機(jī)構(gòu)可通過(guò)買入看漲期權(quán)或股指期貨來(lái)建立盈虧平衡機(jī)制，從而對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)AB正確。

4、2月10日，某機(jī)構(gòu)投資者持有上證ETF50份額100萬(wàn)份，當(dāng)前基金價(jià)格為2.360元／份，投資者持有基金的價(jià)值為236萬(wàn)元。該投資者希望保障其資產(chǎn)價(jià)值在1個(gè)月后不低于230萬(wàn)元，于是使用保護(hù)性看跌期權(quán)策略。下列說(shuō)法正確的是（）。（手續(xù)費(fèi)略）【多選題】

A.假設(shè)市場(chǎng)上存在2月份到期執(zhí)行價(jià)格為2.3元的看跌期權(quán)，則買入100張每張份額為1萬(wàn)份的上證ETF50看跌期權(quán)

B.如果到期時(shí)上證ETF50的價(jià)格低于2.3元，投資者行權(quán)，基金組合價(jià)值不足230萬(wàn)元

C.如果到期時(shí)上證ETF50價(jià)格高于2.3元，投資者不行權(quán)，基金組合價(jià)值為其資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值

D.如果到期時(shí)上證ETF50價(jià)格高于2.3元，投資者不行權(quán)，基金組合價(jià)值為230萬(wàn)元

正確答案:A、C

答案解析:由于每張上證ETF50期權(quán)份額為1萬(wàn)份，投資者可買入100張上述看跌期權(quán)。如果到期時(shí)上證ETF50的價(jià)格低于2.3元，投資者以2.3元的價(jià)格出售基金，因此基金組合價(jià)值為230萬(wàn)元；如果到期時(shí)上證ETF50價(jià)格高于2.3元，投資者不行權(quán)，基金組合價(jià)值為其市場(chǎng)價(jià)。

5、當(dāng)（）確定之后，投資者所買賣期貨合約的數(shù)量與股票組合的β系數(shù)有關(guān)。【多選題】

A.股票組合市值

B.股票組合的手續(xù)費(fèi)

C.股指期貨合約的價(jià)值

D.股指期貨合約的手續(xù)費(fèi)

正確答案:A、C

答案解析:根據(jù)買賣期貨合約數(shù)量的公式：β×現(xiàn)貨總價(jià)值/（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）可知，當(dāng)股票組合市值和股指期貨合約的價(jià)值確定之后，買賣期貨合約的數(shù)量就與股票組合的β系數(shù)有關(guān)。