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利率期限結(jié)構(gòu)與債券收益率曲線概述
幫考網(wǎng)校2020-03-11 12:37
利率期限結(jié)構(gòu)與債券收益率曲線概述

在債券市場中有很多債券,其收益率和期限各有不同,除了可以從信用等級和債券期限這兩方面去揭示債券收益率差異以外,我們還可以用利率期限結(jié)構(gòu)與債券收益率曲線的方法來觀察債券的收益率波動。

1、利率期限結(jié)構(gòu)的定義

利率期限結(jié)構(gòu)是指在某一時點(diǎn)上,各種到期期限不同的債券的收益率和其到期期限之間的關(guān)系。

2、債券收益率曲線的定義

將債券利率期限結(jié)構(gòu)的這種關(guān)系,在直角坐標(biāo)系上進(jìn)行表示,以債券的期限為橫坐標(biāo)、債券的收益率為縱坐標(biāo),最后得到的線就是收益率曲線。

在我國有中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中證指數(shù)有限公司、上海清算所等機(jī)構(gòu)會定期發(fā)布我國各類債券的收益率曲線。

3、收益率曲線的四種基本類型

類型

概述

上升收益率曲線

又稱正向收益率曲線,最常見的形態(tài)。期限結(jié)構(gòu)特征:短期債券收益率較低,而長期債券收益率較高。具體如下圖所示:

反轉(zhuǎn)收益率曲線

期限結(jié)構(gòu)特征:短期債券收益率較高,而長期債券收益率較低。具體如下圖所示:

水平收益率曲線

期限結(jié)構(gòu)特征:長短期債券收益率基本相等。具體如下圖所示:

拱形收益率曲線

期限結(jié)構(gòu)特征:期限相對較短的債券,利率與期限成正向關(guān)系,而期限相對較長的債券,利率與期限呈反向關(guān)系。具體如下圖所示:

以上就是利率期限結(jié)構(gòu)與債券收益率曲線的具體內(nèi)容,收益率曲線除了上述這四種基本類型外,還可能會出現(xiàn)M型等更加復(fù)雜的形態(tài),但是各位考生只需要掌握上述四種形態(tài)即可。

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