《證券投資基金的類型》第三章第三節(jié)-2

債券基金與債券的區(qū)別

（1）債券基金的收益不如債券的利息固定

（2）債券基金沒有確定的到期曰

（3）債券基金的收益率比買入并持有到期的單一債券的收益率更難以預(yù)測

（4）投資風(fēng)險(xiǎn)不同

02考點(diǎn)精析

作為投資于一籃子債券的組合投資工具，債券基金與單一債券存在重大的區(qū)別。

（1）債券基金的收益不如債券的利息固定

投資者購買固定利率性質(zhì)的債券，在購買后會(huì)定期得到固定的利息收入，并可在債券到期時(shí)收回本金。債券基金作為不同債券的組合，盡管也會(huì)定期將收益分配給投資者，但債券基金分配的收益有升有降，不如債券的利息固定。

（2）債券基金沒有確定的到期曰

與一般債券會(huì)有一個(gè)確定的到期日不同，債券基金由一組具有不同到期日的債券組成，因此并沒有一個(gè)確定的到期日。不過為分析債券基金的特性，仍可以對(duì)債券基金所持有的所有債券計(jì)算出一個(gè)平均到期日。

（3）債券基金的收益率比買入并持有到期的單一債券的收益率更難以預(yù)測

單一債券的收益率可以根據(jù)購買價(jià)格、現(xiàn)金流以及到期收回的本金計(jì)算其投資收益率；但債券基金由一組不同的債券組成，收益率較難計(jì)算和預(yù)測。

（4）投資風(fēng)險(xiǎn)不同

單一債券隨著到期日的臨近，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)下降。債券基金沒有固定到期日，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)將取決于所持有的債券的平均到期日。債券基金的平均到期日常常會(huì)相對(duì)固定，債券基金所承受的利率風(fēng)險(xiǎn)通常也會(huì)保持在一定的水平。單一債券的信用風(fēng)險(xiǎn)比較集中，而債券基金通過分散投資可以有效避免單一債券可能面臨的較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。

[單選題]

1、關(guān)于債券基金，下列說法正確的是（ ）。

A.無法定期分配收益

B.收益率易于預(yù)測

C.可以計(jì)算平均到期日

D.利率風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)性大

正確答案是：C

解析

債券基金沒有確定的到期日，但可以對(duì)債券基金所持有的所有債券計(jì)算出一個(gè)平均到期日。故C選項(xiàng)正確；A項(xiàng)，債券基金會(huì)定期將收益分配給投資者，只是收益不如債券的利息固定；B項(xiàng)，債券基金由一組不同的債券組成，收益率較難計(jì)算和預(yù)測；D項(xiàng)，債券基金的平均到期日常常會(huì)相對(duì)固定，債券基金所承受的利率風(fēng)險(xiǎn)通常也會(huì)保持在一定的水平。

[單選題] 

2、與債券相比，債券基金投資風(fēng)險(xiǎn)的特征是( )。

A.所承受的利率風(fēng)險(xiǎn)取決于所持有債券的平均久期

B.債券基金有固定到期日

C.債券的收益不如債券基金的利息固定

D.可以避免單一債券可能面臨的較高的信用風(fēng)險(xiǎn)

正確答案是：D

解析

本題答案為D。債券基金通過分散投資可以有效避免單一債券可能面臨的較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。

債券基金與債券的區(qū)別：債券基金的收益不如債券的利息固定；單一債券隨著到期日的臨近，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)下降。債券基金沒有固定到期日，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)將取決于所持有的債券的平均到期日。單一債券的信用風(fēng)險(xiǎn)比較集中，而債券基金通過分散投資可以有效避免單一債券可能面臨的較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。

[單選題] 

3、債券與債券基金的異同點(diǎn)，正確的是( )。

A.債券沒有確定的到期日

B.債券收益不如債券基金的利息固定

C.債券基金的收益率比買入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測

D.投資風(fēng)險(xiǎn)一樣

正確答案是：C

解析

債券基金收益不如債券的利息固定；債券基金沒有確定的到期日；債券基金的收益率比買入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測；投資風(fēng)險(xiǎn)不同。