2025年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第八章 場(chǎng)外衍生品5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、下列關(guān)于利率互換計(jì)算過(guò)程的說(shuō)法，正確的有（）。【多選題】

A.對(duì)于支付浮動(dòng)利率的一方，合約價(jià)值為浮動(dòng)利率債券價(jià)值

B.對(duì)于支付固定利率的一方，合約價(jià)值為浮動(dòng)利率債券價(jià)值減去固定利率債券價(jià)值

C.對(duì)于支付浮動(dòng)利率的一方，合約價(jià)值為固定利率債券價(jià)值減去浮動(dòng)利率債券價(jià)值

D.浮動(dòng)利率債券的價(jià)值可以用新的對(duì)應(yīng)期限的折現(xiàn)因子對(duì)未來(lái)收到的利息和本金現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)

正確答案:B、C

答案解析:對(duì)于支付固定利率的一方，合約價(jià)值為浮動(dòng)利率債券價(jià)值減去固定利率債券價(jià)值；對(duì)于支付浮動(dòng)利率的一方，合約價(jià)值為固定利率債券價(jià)值減去浮動(dòng)利率債券價(jià)值。固定利率債券的價(jià)值計(jì)算方式，用新的對(duì)應(yīng)期限的折現(xiàn)因子對(duì)未來(lái)收到的利息和本金現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)即可。選項(xiàng)BC正確。

2、某公司的3年期和10年期CDS的信用利差分別為30BP和50BP。投資者認(rèn)為一年后信用曲線(xiàn)會(huì)變陡峭，因此賣(mài)出了名義金額為1000萬(wàn)元的3年期CDS，同時(shí)買(mǎi)入1000萬(wàn)元的10年期CDS，并持有一年，持有期間兩個(gè)CDS均發(fā)生了一次費(fèi)用劃轉(zhuǎn)。一年后，9年期的CDS從50BP變成60BP，息期為1.5。而2年期的CDS價(jià)差不變。那么，投資者的累計(jì)損益為（）。【單選題】

A.虧損0.5萬(wàn)元

B.盈利0.5萬(wàn)元

C.虧損1.5萬(wàn)元

D.盈利1.5萬(wàn)元

正確答案:A

答案解析:期初，投資者賣(mài)出3年期CDS收入：1000萬(wàn)×0.0030=3萬(wàn)元，買(mǎi)入10年期CDS支出：1000萬(wàn)×0.0050=5萬(wàn)元，則凈支出2萬(wàn)元。期末，投資者從9年期CDS獲利：1000萬(wàn)×（0.0060-0.0050）×1.5=1.5萬(wàn)元。比較期初支出和期末收入，凈虧損0.5萬(wàn)元。 選項(xiàng)A正確。

3、下列互換形式中，稱(chēng)為交叉型貨幣互換的是（）。【多選題】

A.固定利率對(duì)固定利率

B.固定利率對(duì)浮動(dòng)利率

C.浮動(dòng)利率對(duì)浮動(dòng)利率

D.利率互換協(xié)議

正確答案:B、C

答案解析:貨幣互換包括固定對(duì)固定、固定對(duì)浮動(dòng)和浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)三種基本形式。其中，固定利率對(duì)浮動(dòng)利率、浮動(dòng)利率對(duì)浮動(dòng)利率形式的互換同時(shí)涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，相當(dāng)于包含了利率互換，是利率互換和貨幣互換的組合。所以，一般將此兩種類(lèi)型互換稱(chēng)為交叉型貨幣互換。選項(xiàng)BC正確。

4、固定利率債券的定價(jià)基本上可以參考市場(chǎng)價(jià)格，而浮動(dòng)利率債券的定價(jià)主要依賴(lài)于當(dāng)前的整條利率曲線(xiàn)。（）【判斷題】

A.正確

B.錯(cuò)誤

正確答案:B

答案解析:浮動(dòng)利率債券的定價(jià)基本上可以參考市場(chǎng)價(jià)格，因?yàn)槭袌?chǎng)上有實(shí)時(shí)的成交價(jià)作為參考，而固定利率債券則有固定的未來(lái)現(xiàn)金流，所以其定價(jià)要依賴(lài)于當(dāng)前的整條利率曲線(xiàn)。

5、利率互換后，A公司和B公司的借款利率（）?！究陀^案例題】

A.各自降低0.5%

B.各自降低0.565%

C.一共降低1.13%

D.一共降低0.25%

正確答案:B、C

答案解析:固定利率市場(chǎng)上，B公司比A公司多付1.2%，浮動(dòng)利率市場(chǎng)，B公司比A公司多付0.07%，則利率差為：1.2%-0.07%=1.13%。因此A公司和B公司借款利率一共降低1.13%，各自降低0.565%。選項(xiàng)BC正確。