2025年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第十章 衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)險管理5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、當(dāng)平值期權(quán)在臨近到期時，就產(chǎn)生對沖頭寸的頻繁和大量調(diào)整。（）【判斷題】

A.正確

B.錯誤

正確答案:A

答案解析:當(dāng)平值期權(quán)在臨近到期時，期權(quán)的Delta會由于標(biāo)的資產(chǎn)價格的小幅變化而發(fā)生較大幅度的變動，因為難以在收盤前確定該期權(quán)將會以虛值或?qū)嵵档狡?，所以用其他工具對沖時就面臨著不確定需要多少頭寸的問題，或者所需的頭寸數(shù)量可能在到期當(dāng)日或前一兩日劇烈地波動，從而產(chǎn)生對沖頭寸的頻繁和大量調(diào)整。

2、在通常情況下，銀行等金融機(jī)構(gòu)傾向于按周或月計算VaR。（）【判斷題】

A.正確

B.錯誤

正確答案:B

答案解析:銀行等金融機(jī)構(gòu)傾向于按日計算VaR。

3、下列關(guān)于敏感性分析說法錯誤的是（）。【單選題】

A.敏感性分析研究的是單個風(fēng)險因子的變化對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價值產(chǎn)生的可能影響

B.最常見的敏感性指標(biāo)包括衡量股票價格系統(tǒng)性風(fēng)險的β系數(shù)、衡量利率風(fēng)險的久期和凸性以及衡量衍生品風(fēng)險的希臘字母等

C.敏感性分析計算簡單便于理解

D.敏感性分析可以捕捉其中的非線性變化

正確答案:D

答案解析:敏感性分析具有一定的局限性，主要表現(xiàn)在較復(fù)雜的金融資產(chǎn)組合的風(fēng)險因子往往不止一個，且彼此之間具有一定的相關(guān)性，需要引入多維風(fēng)險測量方法。而傳統(tǒng)的敏感性分析只能采用線性近似，假設(shè)風(fēng)險因子的微小變化與金融產(chǎn)品價值的變化呈線性關(guān)系，無法捕捉其中的非線性變化。選項D說法錯誤。

4、敏感性分析的缺陷有（）。【多選題】

A.不能回答有多大的可能性會產(chǎn)生損失

B.無法度量不同市場中的總風(fēng)險

C.不能將各個不同市場中的風(fēng)險加總

D.無法利用統(tǒng)計學(xué)原理對歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析

正確答案:A、B、C

答案解析:敏感性分析從不同的角度度量了投資組合的風(fēng)險大小，在一定的歷史階段發(fā)揮了很大的作用，但它們都不能回答有多大的可能性會產(chǎn)生損失，并且無法度量不同市場中的總風(fēng)險，不能將各個不同市場中的風(fēng)險加總。選項ABC正確。

5、計算VaR的目的是明確在未來特定時期內(nèi)投資者的最大可能損失。( )【判斷題】

A.正確

B.錯誤

正確答案:A

答案解析:計算VaR，目的在于明確在未來N天內(nèi)投資者有α%的把握認(rèn)為其資產(chǎn)組合的價值損失不會超過多少。