2024年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第五章 股指期貨及衍生品分析與應用5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、一段時間后，10月股指期貨合約下跌到3132.0點，而股票組合市值增長了6.73%。此時基金經理賣出全部股票的同時，買入平倉全部股指期貨合約。此操作共利（）萬元?！究陀^案例題】

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

正確答案:B

答案解析:賣出股指期貨合約數為：β×現(xiàn)貨總價值/（期貨指數點×每點乘數）=0.92×800 000 000 /（3263.8×300）=752手；操作共利為：8億元×6.73%+（3263.8-3132.0）×752×300=8357.4萬元。選項B正確。

2、采用方案一的收益為（）萬元?！究陀^案例題】

A.108500

B.115683

C.111715.47

D.111674

正確答案:C

答案解析:股票資本利得＝ 50億元×（3500-2876）/2876=108484萬元，紅利終值=3190×1.013=3231.47萬元， 1.013是復利終值系數，計算方式為：則總收益=108484+3231.47=111715.47萬元。選項C正確。

3、投資策略總體上可分為（）?！径噙x題】

A.主動管理型投資策略

B.被動型投資策略

C.戰(zhàn)略性投資策略

D.戰(zhàn)術性投資策略

正確答案:A、B

答案解析:就投資策略而言，總體上可分為兩大類：（1）主動管理型投資策略，是基于對市場總體情況、行業(yè)輪動和個股表現(xiàn)的分析，試圖通過時點選擇和個別成分股的選擇，低買高賣，不斷調整資產組合中的資產種類及其持有比例,獲取超越市場平均水平的收益率，（2）被動型投資策略，是投資者在投資期內按照某種標準買進并固定持有一組證券，而不是在頻繁交易中獲取超額利潤。選項AB正確。

4、以下關于阿爾法策略說法正確的是（）?！究陀^案例題】

A.可將股票組合的β值調整為0

B.可以用股指期貨對沖市場非系統(tǒng)性風險

C.可以用股指期貨對沖市場系統(tǒng)性風險

D.通過做多股票和做空股指期貨分別賺取市場收益和股票超額收益

正確答案:A、C

答案解析:阿爾法策略的實現(xiàn)原理：首先是尋找一個具有高額、穩(wěn)定積極收益的投資組合，然后通過賣出相對應的股指期貨合約對沖該投資組合的市場風險（系統(tǒng)性風險），使組合的β值在投資過程中一直保持為零，從而獲得與市場相關性較低的積極風險收益AlPha。選項AC正確。

5、假設投資組合中的股票組合的βs為1.10，股指期貨的βf為1.05元，如果基金經理將90%的資金投資于股票，將其余10%的資金做多股指期貨，一段時間后，如果股指上漲10%，那么該投資組合市值將上漲（）?！究陀^案例題】

A.9.45%

B.18.65%

C.19.50%

D.21.50%

正確答案:B

答案解析:根據β計算公式，投資組合的β為：0.9×1.10+0.1/12%×1.05=1.865。當股指上漲10%，則投資組合市值會上漲18.65%。選項B正確。