2022年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第五章 股指期貨及衍生品分析與應(yīng)用5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、股指期貨多頭替代策略實際是一種賣出套期保值策略。（）【判斷題】

A.正確

B. 錯誤

正確答案:B

答案解析:股指期貨多頭替代策略實際是買入套期保值策略，其核心的策略思想是在計劃建立股票多頭組合時，如果股指期貨相較于股票指數(shù)貼水程度較深，可以采用買入股指期貨套期保值策略，利用股指期貨到期時貼水會收斂的規(guī)律，在對沖指數(shù)上漲風(fēng)險的同時，獲得額外的增強(qiáng)收益。

2、由標(biāo)的證券發(fā)行人以外的第三方發(fā)行的權(quán)證屬于（）。【單選題】

A.認(rèn)購權(quán)證

B.認(rèn)估權(quán)證

C.股本權(quán)證

D.備兌權(quán)證

正確答案:D

答案解析:按發(fā)行人劃分，權(quán)證可分為股本權(quán)證和備兌權(quán)證。股本權(quán)證是由上市公司發(fā)行的。由標(biāo)的證券發(fā)行人以外的第三方發(fā)行的權(quán)證屬于備兌權(quán)證。

3、某投資者擁有價值100萬美元的資產(chǎn)，他希望獲得與市場指數(shù)相同的收益，并且一年后其投資組合的價值不低于φ=97.27萬美元。假設(shè)該市場指數(shù)的當(dāng)前價格=100美元，一年期執(zhí)行價格為K=100美元的看跌期權(quán)的價格為2.81美元，看漲期權(quán)的價格為7.69美元，一年期無風(fēng)險年利率為5%。如果投資者想執(zhí)行有保護(hù)性的看跌期權(quán)，則（）。【多選題】

A.購買約9727份股指現(xiàn)貨

B.購買看跌期權(quán)也是約9715份

C.購買約9727份股指期貨

D.購買看漲期權(quán)也是約9715份

正確答案:A、B

答案解析:保護(hù)性看跌期權(quán)策略是在持有某種資產(chǎn)的同時，買入該資產(chǎn)的看跌期權(quán)。投資者將資產(chǎn)的100/（100+2.81） ×100%=97.27%投資于指數(shù)現(xiàn)貨資產(chǎn)，可購買股指現(xiàn)貨為：97.27%×100萬美元/100美元=9727份；將資產(chǎn)的2.81/（100+2.81）×100%=2.73%投資于看跌期權(quán)，可購買看跌期權(quán)為：2.73%×100萬美元/2.81=9715份。

4、從國內(nèi)外的經(jīng)驗來看，阿爾法策略一般運用在（）的市場。【單選題】

A.市場效率相對較弱

B.市場效率相對較強(qiáng)

C.成熟的股票

D.較少發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險

正確答案:A

答案解析:投資組合的總體收益可以分為兩部分：一部分來自于市場系統(tǒng)性風(fēng)險相匹配的市場收益（即來自β的收益）；另一部分則來自于投資組合管理者個人操作水平和技巧有關(guān)的高額收益，即超越市場收益部分的超額收益（也稱為獲取的Alpha收益）。從國內(nèi)外的經(jīng)驗來看，阿爾法策略一般運用在市場效率相對較弱的市場。

5、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制是（）?！締芜x題】

A.股票現(xiàn)貨頭寸的買賣

B.股指現(xiàn)貨頭寸的買賣

C.股指期貨的買賣

D.固定收益證券的買賣

正確答案:A

答案解析:期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨相對于現(xiàn)貨出現(xiàn)一定程度的價差時，期貨現(xiàn)貨進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換。這種策略仍隨時持有多頭頭寸，只是持有的可能是期貨也可能是股票現(xiàn)貨。其操作上的限制是股票現(xiàn)貨頭寸的買賣，大量賣出股票組合對股票現(xiàn)貨市場有沖擊，會產(chǎn)生沖擊成本。