2021年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理精選模擬習(xí)題10道，附答案解析，供您考前自測提升！

1、一般而言，超額收益在（）中更容易被發(fā)現(xiàn)?！径噙x題】

A.指數(shù)基金市場

B. 小盤股市場

C.新興國家資本市場

D.藍(lán)籌股市場

正確答案:B、C

答案解析:投資組合的總體收益可以分為兩部分，一部分是來自市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相匹配的市場收益，另一部分是來自投資組合管理者個人操作水平和技巧相關(guān)的高額收益，即超越市場收益部分的超額收益。一般而言，新興市場或小盤股市場更有可能獲取超額收益。

2、利率互換是為了降低資金成本和利率風(fēng)險(xiǎn)，雙方做固定利率與浮動利率的調(diào)換，利率互換須滿足（）。【多選題】

A.貨幣相同

B.債務(wù)額相同

C.期限相同

D.利率相同

正確答案:A、B、C

答案解析:互換是交易雙方同意在約定的時間長度內(nèi)，按照指定貨幣以約定的形式交換一系列現(xiàn)金流支付的行為。利率互換是兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金。

3、在一元線性方程的回歸估計(jì)中，根據(jù)最小二乘準(zhǔn)則，應(yīng)選擇使得（）最小?！締芜x題】

A.TSS

B.ESS

C.殘差

D.RSS

正確答案:D

答案解析:最小二乘準(zhǔn)則認(rèn)為，的選擇應(yīng)使得殘差平方和最小，即達(dá)到最小，這就是最小二乘準(zhǔn)則（原理）。其中為殘差平方和。

4、近年來，我國金融市場的創(chuàng)新品種中成長比較快速的是股票場外期權(quán)，投資者可以通過股票場外期權(quán)實(shí)現(xiàn)杠桿交易。當(dāng)前股票場外期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)包括（）。 【多選題】

A.個股

B.交易型證券投資基金（ETF）

C.股票指數(shù)

D.基金中的基金（FOF）

正確答案:A、B、C

答案解析: FOF基本上沒有活躍的二級市場，不可能充當(dāng)場外期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)。選項(xiàng)D不正確。

5、計(jì)算VaR的方法包括（）?！径噙x題】

A.幾何法

B.歷史模擬法

C.蒙特卡羅模擬法

D.正太分布法

正確答案:B、C

答案解析:模擬法的關(guān)鍵，在于模擬出風(fēng)險(xiǎn)因子的各種情景。有兩種方法：（1）歷史模擬法；（2）蒙特卡羅模擬法

6、關(guān)于波動率及其應(yīng)用，以下描述正確的有（）。【多選題】

A.利用期貨價(jià)格的波動性和成交持倉量的關(guān)系可判斷行情走勢

B.構(gòu)造投資組合的過程中，一般選用波動率小的品種 

C.可以利用期貨價(jià)格波動率的均值回復(fù)性進(jìn)行行情研判

D.可以利用波動率指數(shù)對多個品種的影響進(jìn)行投資決策

正確答案:A、C、D

答案解析:波動性在金融衍生品的定價(jià)、交易策略以及風(fēng)險(xiǎn)控制中扮演著相當(dāng)重要的角色：（1）結(jié)合期貨價(jià)格的波動率和成交持倉量的關(guān)系，可以判斷行情的走勢。（2）利用期貨價(jià)格的波動率的均值回復(fù)性，可以進(jìn)行行情研判。（3）利用波動率指數(shù)對多個品種的影響，可以進(jìn)行投資決策。選項(xiàng)ACD正確；選項(xiàng)B，在構(gòu)造投資組合過程中，會考慮選擇加入合適的品種。波動率大意味著機(jī)會多，收益也越高，因此，需要對商品的期貨價(jià)格波動率進(jìn)行一些統(tǒng)計(jì)分析和比較，盡量選擇波動率大的品種進(jìn)行交易。

7、該項(xiàng)目中，保險(xiǎn)產(chǎn)品標(biāo)的是RU1901合約，承保目標(biāo)價(jià)格為12500元/噸，投保數(shù)量為5000噸，保險(xiǎn)期為9月到11月。項(xiàng)目到期時，若RU1901收盤價(jià)均值為11503元/噸，保險(xiǎn)產(chǎn)品可以使膠農(nóng)損失（）萬。【客觀案例題】

A.增加448.5

B.增加498.5

C.減少498.5

D.減少448.5

正確答案:D

答案解析:根據(jù)保險(xiǎn)賠付條款，膠農(nóng)可獲得保險(xiǎn)公司賠付：12500-11503=997元/噸。保費(fèi)支付100元/噸，因此保險(xiǎn)產(chǎn)品使膠農(nóng)損失減少（997-100）×5000=448.5萬元。

8、在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中，影響時間長度N選擇的因素包括（）。【多選題】

A.期限

B.流動性

C.季節(jié)

D.風(fēng)險(xiǎn)對沖頻率

正確答案:A、B、D

答案解析:選擇時間長度N就是要計(jì)算資產(chǎn)在未來多長時間內(nèi)的最大損失，這應(yīng)該根據(jù)資產(chǎn)的特點(diǎn)和金融機(jī)構(gòu)的管理政策來確定。一般而言，流動性強(qiáng)的資產(chǎn)往往需要每日計(jì)算VaR，而期限較長的頭寸則可以每星期或每月計(jì)算VaR。此外，投資組合調(diào)整、市場數(shù)據(jù)收集和風(fēng)險(xiǎn)對沖等的頻率也是影響時間長度選擇的重要因素。

9、95%置信水平所對應(yīng)的VaR大于99%置信水平所對應(yīng)的VaR。( )【判斷題】

A.正確

B.錯誤

正確答案:B

答案解析:隨機(jī)變量的分布函數(shù)是單調(diào)不減函數(shù)，根據(jù)Prob(△Ⅱ≤-VaR)=1- α%，95%置信水平所對應(yīng)的VaR將不會大于99%置信水平所對應(yīng)的VaR，且通常情況下會小于后者。

10、標(biāo)的資產(chǎn)為不支付紅利的股票，當(dāng)前價(jià)格為30元/股，已知1年后該股票價(jià)格或?yàn)?7.5元/股，或?yàn)?5元/股。假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，連續(xù)復(fù)利，則對應(yīng)1年期，執(zhí)行價(jià)格為25元/股的看漲期權(quán)理論價(jià)格為（）元/股。（參考公式：）【單選題】

A.7.23

B.6.54

C.6.92

D.7.52

正確答案:C

答案解析:已知 So=30，uSo=37.5，dSo=25，r=8%，T=1；  因此，u=37.5/30=1.25，d=25/30≈0.83；Cu=Max（0，uS0-K）=Max（0，37.5-25）=12.5，Cd=Max（0，dS0-K）=Max（0，25-25）=0；； =（1.08329-0.83）/（1.25-0.83）=0.6；元/股。