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《權(quán)益投資》第二章第三節(jié)-4

公司內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格

（1）公司內(nèi)在價(jià)值概述

（2）公司市場(chǎng)價(jià)格概述

“自上而下”分析法的第三步是利用證券估值模型對(duì)公司的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行判斷，進(jìn)而確定股票的合理市場(chǎng)價(jià)格。

（1）內(nèi)在價(jià)值的含義

股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，是指股票未來(lái)收益的現(xiàn)值，由公司資產(chǎn)、收益、股息等因素所決定。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。

（2）市場(chǎng)價(jià)格的含義

證券的市場(chǎng)價(jià)格是由市場(chǎng)供求關(guān)系所決定的，市場(chǎng)價(jià)格不僅受到資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值與未來(lái)價(jià)值因素的影響，還可能受到市場(chǎng)情緒、技術(shù)、投機(jī)等因素的影響。

[單選題] 

1、證券的市場(chǎng)價(jià)格是由市場(chǎng)（ ）所決定的。

A.供求關(guān)系

B.內(nèi)在價(jià)值

C.市場(chǎng)價(jià)值

D.預(yù)期價(jià)格

正確答案是：A

解析

證券的市場(chǎng)價(jià)格是由市場(chǎng)供求關(guān)系所決定的，市場(chǎng)價(jià)格不僅受到資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值與未來(lái)價(jià)值因素的影響，還可能受到市場(chǎng)情緒、技術(shù)、投機(jī)等因素的影響。

[單選題]

2、假設(shè)某公司在未來(lái)無(wú)限時(shí)期支付的每股股利為5元，必要收益率為10%。則該股票的內(nèi)在價(jià)值為（）元。

A.50

B.45

C.0.5

D.40

正確答案是：A

解析

本題考查零增長(zhǎng)股利模型內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算，公式為：V=D0/k，其中V表示內(nèi)在價(jià)值，D0表示每股股利，k表示必要收益率，可得股票的內(nèi)在價(jià)值V=5/10%=50元。

[單選題] 

3、股票的（   ）決定股票的市場(chǎng)價(jià)格

A.供求關(guān)系

B.內(nèi)在價(jià)值

C.預(yù)期價(jià)格

D.市場(chǎng)價(jià)值

正確答案是：B

解析

股票的市場(chǎng)價(jià)格一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格。股票的市場(chǎng)價(jià)格由股票的內(nèi)在價(jià)值決定，但同時(shí)受許多其他因素的影響。其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素，其他因素都是通過(guò)作用于供求關(guān)系而影響股票價(jià)格的。