2025年中級經(jīng)濟(jì)師考試《金融》考試共100題，分為單選題和多選題和客觀案例題。小編為您整理第八章 金融資產(chǎn)定價5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、跨期套利依賴的指標(biāo)就是基差，當(dāng)基于同一標(biāo)的資產(chǎn)的不同期限的期貨合約報價產(chǎn)生的基差差異超出正常范圍時，可以通過（）獲取無風(fēng)險利潤?！締芜x題】

A.金融互換套利

B.期現(xiàn)套利

C.跨期套利

D.跨市場套利

正確答案:C

答案解析:跨期套利依賴的指標(biāo)就是基差，當(dāng)基于同一標(biāo)的資產(chǎn)的不同期限的期貨合約報價產(chǎn)生的基差差異超出正常范圍時，可以通過跨期套利獲取無風(fēng)險利潤。

2、對金融期貨套期保值操作描述不正確的是（）?！締芜x題】

A.投資者擔(dān)心利率上升帶來的損失時，要賣出利率期貨

B.當(dāng)面臨外幣匯率上升帶來的損失時，可以買入該外幣的期貨

C.當(dāng)面臨外幣匯率上升帶來的損失時，可以賣出該外幣的期貨

D.投資者擔(dān)心利率下降帶來的損失時，要買入利率期貨

正確答案:C

答案解析:利用利率期貨進(jìn)行套期保值方向與遠(yuǎn)期利率協(xié)議是完全相反的：①利率上升，債券價格下跌，利率期貨價格下跌，利率期貨空頭可以獲益。②當(dāng)投資者擔(dān)心利率下降帶來的損失時，要買入利率期貨。

3、資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中的貝塔系數(shù)測度的是（）?！締芜x題】

A.匯率風(fēng)險

B.操作風(fēng)險

C.系統(tǒng)風(fēng)險

D.利率風(fēng)險

正確答案:C

答案解析:本題考查貝塔系數(shù)(B)。資產(chǎn)定價模型(CAPM)提供了測度系統(tǒng)風(fēng)險的指標(biāo)，即風(fēng)險系數(shù)。

4、通過貨幣互換之后，乙公司最終的融資成本為（）。【客觀案例題】

A.8.80%

B.9.2%

C.10.8%

D.11.2%

正確答案:B

答案解析:選項(xiàng)B正確：本題考查貨幣互換的套利。甲公司在美元市場上存在比較優(yōu)勢，因?yàn)榧坠驹诿涝袌錾媳纫夜镜娜谫Y成本低2%（8%-10%=-2%），而在英鎊市場上比乙公司的融資成本低0.4%（11.6%-12%=-0.4%），因此甲公司在美元市場上比在英鎊市場上相對乙公司融資成本優(yōu)勢更大，這里存在1.6%（2%-0.4%=1.6%）的套利利潤。甲公司和乙公司可以通過貨幣互換分享無風(fēng)險利潤，降低雙方的融資成本。甲、乙公司的融資可以各自降低0.8%（1.6%/2=0.8%），甲公司在貨幣互換中支付英鎊利息，獲得美元利息，同時在市場上借入美元借款，乙公司在貨幣互換中支付美元利息，獲得英鎊利息，同時在市場上借入英鎊借款。所以乙公司最終的融資成本為9.2%（12%+8%-10.8%=9.2%）。

5、通過利率互換之后，B公司最終的融資成本為（）?！究陀^案例題】

A.6.00%

B.7%

C.LIBOR+0.80%

D.LIBOR

正確答案:B

答案解析:A公司在固定利率市場上存在比較優(yōu)勢，因?yàn)锳公司在固定利率市場上比B公司的融資成本低1.2%，而在浮動利率市場比B公司的融資成本低0.7%，因此A公司在固定利率市場上比在浮動利率市場上相對B公司融資成本優(yōu)勢更大，進(jìn)行利率互換操作，即A公司按照固定利率借款，B公司按照浮動利率借款，兩者交換。A公司作為利率互換的賣方，按Libor變動支付B公司浮動利率，獲得B公司支付的6%固定利率，同時在市場上按6%的固定利率借入借款。最終成本=Libor+6%-6%=Libor。B公司作為利率互換的買方，向A公司支付6%的固定利率，獲得A公司支付的Lobor浮動利率，同時在市場上按Libor+1%借入浮動利率的借款。最終成本=6%+libor+1%-Libor=7%。