2024年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第八章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、某公司屬于一跨國公司，2011年每股收益為12元，每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資40元，每股折舊與攤銷30元；該年比上年每股經(jīng)營營運(yùn)資本增加5元。根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測，經(jīng)濟(jì)長期增長率為5%，該公司的投資資本負(fù)債率目前為40%，將來也將保持目前的資本結(jié)構(gòu)。該公司的β值為2，長期國庫券利率為3%，股票市場平均收益率為6%。則2011年年末該公司的每股股權(quán)價(jià)值為( )元?！締芜x題】

A.78.75

B.72.65

C.68.52

D.66.46

正確答案:A

答案解析:本題的主要考核點(diǎn)是每股股權(quán)價(jià)值的計(jì)算。每股凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資-每股折舊與攤銷+每股經(jīng)營營運(yùn)資本增加=40-30+5=15(元)每股股權(quán)現(xiàn)金流量=每股收益-每股凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資×(1-負(fù)債率)=12-15×(1-40%)=3(元)股權(quán)資本成本=3%+2×(6%-3%)=9%每股股權(quán)價(jià)值=3×(1+5%)/(9%-5%)=78.75(元)。

2、企業(yè)債務(wù)的價(jià)值等于預(yù)期債權(quán)人未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,計(jì)算現(xiàn)值的折現(xiàn)率是()?！締芜x題】

A.加權(quán)平均資本成本

B.股權(quán)資本成本

C.市場平均收益率

D.等風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)成本

正確答案:D

答案解析:企業(yè)的實(shí)體價(jià)值是預(yù)期企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,計(jì)算現(xiàn)值的折現(xiàn)率是企業(yè)的加權(quán)平均資本成本;企業(yè)債務(wù)的價(jià)值等于預(yù)期債權(quán)人未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,計(jì)算現(xiàn)值的折現(xiàn)率,要能反映其現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)是等風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)成本。

3、A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元／股，該公司利潤和股利的增長率都是5%，β值為1.1。政府債券利率為3.5%，股票市場的風(fēng)險(xiǎn)附加率為5%。問該公司的內(nèi)在市盈率是( )?！締芜x題】

A.9.76

B.7.5

C.6.67

D.8.46

正確答案:B

答案解析:股利支付率=0.3/1=30%增長率=5%股權(quán)資本成本=3.5%+1.1×5%=9%內(nèi)在市盈率=股利支付率／(股權(quán)成本-增長率)=30%／(9%-5%)=7.5

4、某公司本年的銷售收入為2000萬元，凈利潤為250萬元，利潤留存率為50%，預(yù)計(jì)年度的增長率均為3%。該公司的β為1.5，國庫券利率為4%，市場平均風(fēng)險(xiǎn)股票的收益率為10%，則該公司的本期收入乘數(shù)為( )?！締芜x題】

A.0.64

B.0.625

C.1.25

D.1.13

正確答案:A

答案解析:銷售凈利率=250/2000=12.5%股利支付率=1-50%=50%股權(quán)資本成本=4%+1.5×(10%-4%)=13%

5、利用市凈率模型估計(jì)企業(yè)價(jià)值,在考慮可比企業(yè)時(shí),相比市銷率模型共同應(yīng)考慮的因素包括()?！径噙x題】

A.銷售凈利率

B.股利支付率

C.風(fēng)險(xiǎn)

D.股東權(quán)益凈利率

正確答案:B、C

答案解析:驅(qū)動(dòng)市凈率的因素有股東權(quán)益凈利率、股利支付率、增長率和風(fēng)險(xiǎn),這四個(gè)比率類似的企業(yè),會(huì)有類似的市凈率。驅(qū)動(dòng)市銷率的因素有銷售凈利率、股利支付率、增長率和風(fēng)險(xiǎn),這四個(gè)比率類似的企業(yè),會(huì)有類似的市銷率。