2022年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第四章 資本成本5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、下列關(guān)于“債務(wù)成本的估計(jì)”的表述中,不正確的是()?！締芜x題】

A.債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本

B.作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本,既可以是未來(lái)借入新債務(wù)的成本,也可以是債務(wù)的歷史成本

C.在實(shí)務(wù)中,往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本

D.如果籌資公司財(cái)務(wù)狀況不佳時(shí),在估計(jì)債務(wù)成本時(shí),必須區(qū)分承諾收益和期望收益

正確答案:B

答案解析:在估計(jì)債務(wù)成本時(shí),要注意區(qū)分債務(wù)的歷史成本和未來(lái)成本。作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本,只能是未來(lái)借入新債務(wù)的成本。

2、大多數(shù)公司在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，采用的權(quán)重是( )?！締芜x題】

A.按照賬面價(jià)值加權(quán)計(jì)量的資本結(jié)構(gòu)

B.按實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)計(jì)量的資本結(jié)構(gòu)

C.按目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

D.按平均市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

正確答案:D

答案解析:加權(quán)平均資本成本是公司未來(lái)融資的加權(quán)平均成本。計(jì)算企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時(shí)有三種加權(quán)方案可供選擇，即賬面價(jià)值加權(quán)、實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)。由于賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來(lái)的狀態(tài)，所以，按照賬面價(jià)值加權(quán)的計(jì)算結(jié)果可能會(huì)歪曲資本成本，不會(huì)被大多數(shù)公司采用。由于市場(chǎng)價(jià)值不斷變動(dòng)，負(fù)債和權(quán)益的比例也隨之變動(dòng)，因此，按照實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)計(jì)算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是轉(zhuǎn)瞬即逝的，不會(huì)被大多數(shù)公司采用。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)，是指根據(jù)按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。這種方法選用平均市場(chǎng)價(jià)格，可以回避證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)頻繁的不便；可以適用于企業(yè)籌措新資金，而不像賬面價(jià)值和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值那樣只反映過(guò)去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。調(diào)查表明，目前大多數(shù)公司在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)采用按平均市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重。

3、在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,決定企業(yè)資本成本水平的因素有(    )。【多選題】

A.證券市場(chǎng)上證券流動(dòng)性強(qiáng)弱及價(jià)格波動(dòng)程度

B.整個(gè)社會(huì)資金供給和需求的情況

C.企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)和融資狀況

D.企業(yè)融資規(guī)模

正確答案:A、B、C、D

答案解析:由于融資活動(dòng)本身與外部環(huán)境的復(fù)雜性,資本成本要受資本市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)者決策的影響。選項(xiàng)AB屬于資本市場(chǎng)決定的影響，選項(xiàng)CD屬于經(jīng)營(yíng)者決策的影響。

4、在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要估計(jì)的債務(wù)成本是（　?。??！締芜x題】

A.現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益

B.未來(lái)債務(wù)的期望收益

C.未來(lái)債務(wù)的承諾收益

D.現(xiàn)有債務(wù)的期望收益

正確答案:B

答案解析:因?yàn)榇嬖谶`約風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。

5、在采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股成本時(shí)，對(duì)于貝塔值的估計(jì)，下列表述正確的有（）?！径噙x題】

A.如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí)，可以采用5年或更長(zhǎng)時(shí)間作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

B.如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征有重大變化時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

C.在確定收益計(jì)量的時(shí)間間隔時(shí)，通常使用每周或每月的收益率

D.在確定收益計(jì)量的時(shí)間間隔時(shí)，通常使用年度的收益率

正確答案:A、B、C

答案解析:在確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí)，可以采用5年或更長(zhǎng)的預(yù)測(cè)長(zhǎng)度，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度，所以選項(xiàng)AB正確；在確定收益計(jì)量的時(shí)間間隔時(shí)，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少采用，因?yàn)榛貧w分析需要使用很多年的數(shù)據(jù)，在此期間資本市場(chǎng)和企業(yè)都發(fā)生了很大變化，所以選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D不正確。