2021年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第五章 資本成本5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、在采用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股成本時,對于權(quán)益市場平均收益率的估計,下列表述正確的有()。【多選題】

A.應(yīng)選擇較長時間的數(shù)據(jù)計算權(quán)益市場平均收益率,其中既包括經(jīng)濟繁榮時期,也包括經(jīng)濟衰退時期

B.應(yīng)選擇較長時間的數(shù)據(jù)計算權(quán)益市場平均收益率,其中需要剔除經(jīng)濟衰退時期

C.權(quán)益市場平均收益率選擇算術(shù)平均數(shù)和幾何平均數(shù)計算的結(jié)果是相同的

D.為了能更好地預(yù)測長期的平均風(fēng)險溢價,權(quán)益市場平均收益率應(yīng)選擇幾何平均數(shù)

正確答案:A、D

答案解析:估計權(quán)益市場收益率最常見的方法是進行歷史數(shù)據(jù)分析。在分析時會碰到兩個問題：(1)選擇時間跨度,由于股票收益率非常復(fù)雜多變,影響因素很多,因此較短的期間所提供的風(fēng)險溢價比較極端,無法反映平均水平,因此應(yīng)選擇較長的時間跨度(其中既包括經(jīng)濟繁榮時期,也包括經(jīng)濟衰退時期);(2)權(quán)益市場平均收益率選擇算術(shù)平均數(shù)還是幾何平均數(shù)。由于幾何平均數(shù)的計算考慮了復(fù)合平均,能更好地預(yù)測長期的平均風(fēng)險溢價,因此多數(shù)人傾向于采用幾何平均法。

2、某企業(yè)發(fā)行普通股1000萬股，每股面值1元，發(fā)行價格為每股5元，籌資費率為4%，每年股利固定為每股0.20元，則該普通股成本為( )。【單選題】

A.4%

B.4.17%

C.16.17%

D.20%

正確答案:B

答案解析:該普通股成本=0.2/[5×(1-4%)]=4.17%。

3、下列說法中不正確的有（?。?。【多選題】

A.實際利率是指排除了通貨膨脹的利率，名義利率是指包含了通貨膨脹的利率，如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實際利率為8%－3%＝5%

B.如果第二年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×（1＋5%）

C.如果存在惡性的通貨膨脹或預(yù)測周期特別長，則使用實際利率計算資本成本

D.如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實際利率為4.85%

正確答案:A、B

答案解析:如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實際利率為（1＋8%）/（1＋3%）－1＝4.85%；如果第二年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×（1＋5%）的平方。

4、已知某普通股的β值為1.2，無風(fēng)險利率為6%，市場組合的必要收益率為10%，該普通股目前的市價為10元/股，預(yù)計第一期的股利為0.8元，不考慮籌資費用，假設(shè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型計算得出的普通股成本相等，則該普通股股利的年增長率為（?。??！締芜x題】

A.6%

B.2%

C.2.8%

D.3%

正確答案:C

答案解析:普通股成本＝6%＋1.2×（10%－6%）＝10.8%，10.8%＝0.8/10＋g，解得：g＝2.8%。

5、ABC股票最近三年年末的股價分別為10元、15元和25元，那么該股票的幾何平均收益率是( )?！締芜x題】

A.35.7%

B.58.1%

C.29.1%

D.22.5%

正確答案:B

答案解析: