2021年注冊會計師考試《財務成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第七章 期權(quán)價值評估5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、看跌期權(quán)的買方對標的資產(chǎn)擁有的權(quán)利是（ ）?！締芜x題】

A.按照執(zhí)行價格買入

B.按照執(zhí)行價格賣出

C.按照市價買入

D.按照市價賣出

正確答案:B

答案解析:看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格（執(zhí)行價格）出售標的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”。

2、假設ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為56.26元。有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升42.21%，或者降低29.68%。無風險利率為每年4%，則利用風險中性原理所確定的相關(guān)指標正確的有（ ）?！径噙x題】

A.期權(quán)價值為7.78元

B.期權(quán)價值為5.93元

C.上行概率為0.4407

D.上行概率為0.5593

正確答案:A、C

答案解析:上行股價=56.26×1.4221=80（元）下行股價=56.26×（1-29.68%）=40（元）期望回報率=2%=上行概率×42.21%+下行概率×（-29.68%）2%=上行概率×42.21%+（1-上行概率）×（-29.68%）上行概率=0.4407下行概率=1-0.4407=0.5593期權(quán)6月后的期望價值=0.4407×18+0.5593×0=7.9326（元）期權(quán)的現(xiàn)值=7.9326/1.02=7.78（元）

3、下列關(guān)于布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型假設的說法不正確的是（ ）?！締芜x題】

A.未來股票的價格將是兩種可能值中的一種

B.看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行

C.股票或期權(quán)的買賣沒有交易成本

D.所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價格隨機游走

正確答案:A

答案解析:本題考點是布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型假設。選項A是二叉樹期權(quán)定價模型的一個假設。

4、下列說法正確的有（ ）?！径噙x題】

A.看漲期權(quán)的價值上限是股價

B.在到期前看漲期權(quán)的價格不會低于其價值的下限

C.股價足夠高時，看漲期權(quán)價值線與最低價值線的上升部分逐步接近

D.看漲期權(quán)的價值下限是股價

正確答案:A、B、C

答案解析:根據(jù)期權(quán)價值線可以判斷選項A、B、C說法正確；看漲期權(quán)價值下限是其內(nèi)在價值，故選項D錯誤。

5、下列有關(guān)期權(quán)價值表述錯誤的是（ ）。【單選題】

A.看漲期權(quán)的價值上限是股價

B.看跌期權(quán)的價值上限是執(zhí)行價格

C.布萊克——斯科爾斯模型假設看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行

D.在標的股票派發(fā)股利的情況下對歐式看漲期權(quán)估值時要在股價中加上期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

正確答案:D

答案解析:股利的現(xiàn)值是股票價值的一部分，但是只有股東可以享有該收益，期權(quán)持有人不能享有。因此，在期權(quán)估值時要從股價中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值。