2021年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第八章 企業(yè)價值評估5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、利用市盈率模型所確定的企業(yè)價值是企業(yè)的（ ）?！締芜x題】

A.賬面價值

B.內(nèi)在價值

C.相對價值

D.清算價值

正確答案:C

答案解析:相對價值評估方法是將目標企業(yè)與可比企業(yè)對比，用可比企業(yè)的價值衡量目標企業(yè)的價值。如果可比企業(yè)的價值被高估了，則目標企業(yè)的價值也會被高估。實際上，所得結(jié)論是相對于可比企業(yè)來說的，以可比企業(yè)價值為基準，是一種相對價值，而非目標企業(yè)的內(nèi)在價值。

2、企業(yè)凈債務(wù)價值等于預期債權(quán)人未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，計算現(xiàn)值的折現(xiàn)率是（ ）?！締芜x題】

A.加權(quán)平均資本成本

B.股權(quán)資本成本

C.市場平均報酬率

D.等風險的債務(wù)資本成本

正確答案:D

答案解析:企業(yè)的實體價值是預期企業(yè)實體現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，計算現(xiàn)值的折現(xiàn)率是企業(yè)的加權(quán)平均資本成本；企業(yè)凈債務(wù)價值等于預期債權(quán)人未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，計算現(xiàn)值的折現(xiàn)率，要能反映其現(xiàn)金流量風險，應(yīng)是等風險的債務(wù)資本成本。

3、企業(yè)價值評估與投資項目評價的共同點有（）?！径噙x題】

A.無論是企業(yè)還是項目，都會給投資主體帶來現(xiàn)金流量，而且流量越大則價值越大

B.它們的現(xiàn)金流量都具有不確定性

C.其價值計量都要使用風險概念

D.其價值計量都要使用現(xiàn)值概念

正確答案:A、B、C、D

答案解析:本題的主要考核點是企業(yè)價值評估與投資項目評價的共同點。以上說法均正確。

4、在采用市價/收入比率模型對企業(yè)進行估價時,選擇可比企業(yè)的要求是()。【單選題】

A.增長潛力、股利支付率和股權(quán)資本成本與目標企業(yè)相類似

B.權(quán)益凈利率、增長率、股利支付率和股權(quán)資本成本與目標企業(yè)相類似

C.銷售凈利率、增長率、股利支付率和股權(quán)資本成本與目標企業(yè)相類似

D.增長潛力、銷售凈利率、權(quán)益凈利率與目標企業(yè)相類似

正確答案:C

答案解析:收入乘數(shù)的驅(qū)動因素：(1)銷售凈利率;(2)股利支付率;(3)增長率;(4)風險(股權(quán)成本)。其中最主要驅(qū)動因素是銷售凈利率。這四個比率相同的企業(yè)才會有類似的收入乘數(shù),可比企業(yè)實際上是這四個比率類似的企業(yè)。

5、下列關(guān)系式正確的有（ ）。【多選題】

A.實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-（經(jīng)營長期資產(chǎn)總值增加-經(jīng)營長期負債增加）

B.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資

C.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=△凈負債+△所有者權(quán)益

D.債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息-凈負債增加

正確答案:A、B、C、D

答案解析:本題的主要考核點是有關(guān)各種現(xiàn)金流量和凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資的計算公式。實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-（經(jīng)營長期資產(chǎn)總值增加-經(jīng)營長期負債增加）實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營營運資本增加-（資本支出-折舊與攤銷）=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=凈投資資本增加=本期凈投資資本-上期凈投資資本=（本期凈負債+本期所有者權(quán)益）-（上期凈負債+上期所有者權(quán)益）=△凈負債+△所有者權(quán)益?zhèn)鶆?wù)現(xiàn)金流量=債權(quán)人現(xiàn)金流入-債權(quán)人現(xiàn)金流出=（稅后利息+償還債務(wù)本金）-（新債務(wù)本金-金融資產(chǎn)增加）=稅后利息-（金融負債增加-金融資產(chǎn)增加）=稅后利息-凈負債增加。