在選擇折現(xiàn)率時，我們需要根據(jù)具體情況來決定使用原折現(xiàn)率還是調(diào)整后的折現(xiàn)率。以下是具體情況下折現(xiàn)率的選擇：

1. 使用原折現(xiàn)率的情形：

- 市場風(fēng)險不變：當(dāng)市場整體風(fēng)險水平?jīng)]有明顯變化時，可以使用原折現(xiàn)率。
- 項目風(fēng)險與現(xiàn)有資產(chǎn)組合相同：如果待評估項目的風(fēng)險與公司現(xiàn)有資產(chǎn)組合的風(fēng)險相匹配，可以采用原折現(xiàn)率。
- 預(yù)期現(xiàn)金流量穩(wěn)定：當(dāng)預(yù)期現(xiàn)金流量相對穩(wěn)定，且無重大風(fēng)險變化時，原折現(xiàn)率是合適的。

2. 使用調(diào)整后的折現(xiàn)率的情形：

- 項目風(fēng)險與現(xiàn)有資產(chǎn)組合不同：如果待評估項目的風(fēng)險與公司現(xiàn)有資產(chǎn)組合的風(fēng)險存在顯著差異，需要對折現(xiàn)率進行調(diào)整。
- 市場風(fēng)險發(fā)生變化：當(dāng)市場整體風(fēng)險水平發(fā)生變化，如利率變動、政策調(diào)整等，需要調(diào)整折現(xiàn)率以反映新的市場風(fēng)險。
- 預(yù)期現(xiàn)金流量具有不確定性：對于風(fēng)險較高的項目，預(yù)期現(xiàn)金流量可能存在較大的不確定性，此時應(yīng)使用調(diào)整后的折現(xiàn)率來反映這種風(fēng)險。

具體操作時，可以按照以下步驟進行調(diào)整：

a. 識別項目風(fēng)險因素：分析項目特有的風(fēng)險因素，如市場風(fēng)險、政策風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險等。

b. 量化風(fēng)險：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)、專家意見等方法，對風(fēng)險因素進行量化。

c. 調(diào)整折現(xiàn)率：根據(jù)風(fēng)險量化結(jié)果，對原折現(xiàn)率進行調(diào)整，得到適用于待評估項目的折現(xiàn)率。

通過以上分析，希望您能夠更清楚地了解在什么情況下使用原折現(xiàn)率，以及在什么情況下使用調(diào)整后的折現(xiàn)率。在實際操作中，請結(jié)合項目特點和市場環(huán)境，合理選擇折現(xiàn)率，以確保財務(wù)決策的正確性。如有其他疑問，歡迎繼續(xù)提問。祝您工作順利！